Fusões e aquisições (M&As) são frequentemente consideradas como a pedra angular da indústria biofarmacêutica, com muitos negócios levando a histórias de sucesso significativas. O setor lutou contra a falta de atividade de M&A em 2024, pois o valor agregado das transações caiu drasticamente em comparação a 2023. Por causa disso, o ano passado é amplamente considerado por especialistas como um ano de “reinicialização”, no qual as empresas escolheram se concentrar em bolt-ons e outras jogadas estratégicas menores. Mas agora há uma grande esperança para M&A de biotecnologia em 2025, com uma sensação retumbante de que a atividade finalmente aumentará novamente, pois vários fatores importantes entram em jogo.

2024: Um ano decepcionante para fusões e aquisições de biotecnologia

Em janeiro de 2024, a indústria biofarmacêutica entrou no Ano Novo com uma sensação de expectativa após testemunhar uma enxurrada de acordos de fusões e aquisições — seis foram realizados no trimestre anterior por pelo menos US$ 4 bilhões, com a aquisição de US$ 14 bilhões da Karuna Therapeutics pela Bristol Myers Squibb (BMS) completando o acordo em 2023.

Aparentemente alimentando essa expectativa, mais quatro aquisições no valor de pelo menos US$ 2,5 bilhões seguiram no primeiro trimestre de 2024, a mais significativa das quais foi a aquisição da Catalent pela Novo Nordisk por US$ 16,5 bilhões.

Depois, no entanto, a atividade de fusões e aquisições de grande valor morreu, com a negociação se concentrando em ativos inovadores de longo alcance e estágio inicial por menos dinheiro, à medida que as empresas se voltaram para o que a EY descreveu em seu relatório Firepower: negociação em ciências biológicas – tendências em 2025 como “negócios menores e mais inteligentes”.

No final das contas, de acordo com a EY, apesar do número de transações aumentar em 17%, de 81 em 2023 para 95 em 2024, o valor total dos negócios de fusões e aquisições biofarmacêuticas caiu 51% no ano passado. O maior negócio foi a aquisição da Alpine Immune Sciences pela Vertex Pharmaceuticals por US$ 4,9 bilhões, muito longe da aquisição da Seagen pela Pfizer por US$ 43 bilhões em 2023.

Enquanto isso, de acordo com um relatório do JP Morgan, no quarto trimestre de 2024, houve 18 transações de fusões e aquisições relacionadas à biofarmacêutica totalizando US$ 5,9 bilhões, representando o menor número de negócios e valor total desde o início de 2022.

O Stifel Investment Banking observou em seu relatório que, mais do que qualquer outro setor, o setor de biotecnologia depende de uma dieta constante de acordos de fusões e aquisições para reforçar as ações públicas. No entanto, muitas das ações que os investidores achavam que seriam compradas em 2024, na verdade, não foram compradas. O relatório declarou: “Não houve aquisições públicas de biotecnologia por mais de US$ 5 bilhões durante todo o ano. Isso foi definitivamente negativo porque os investidores não receberam os pops e também não obtiveram capital novo para realocar nas muitas novas histórias que chegaram ao mercado em 2024.”

Expectativas para fusões e aquisições em 2025: Poderíamos ver um ressurgimento na negociação?

Felizmente, 2025 pode se tornar um ano muito melhor para fusões e aquisições de biotecnologia, pois especialistas acreditam que poderemos ver um aumento nas negociações em comparação ao ano passado.

Em um artigo recente da Labiotech, Natalie Dolphin, diretora-gerente de Relações com Investidores da HLTH Communications, disse que as empresas buscarão diversificar ainda mais seus portfólios, acessar novas tecnologias e expandir seu alcance de mercado em 2025. “Empresas menores de biotecnologia com soluções inovadoras podem se tornar alvos de aquisição atraentes para empresas farmacêuticas maiores que buscam reforçar seus pipelines e manter vantagem competitiva.”

Um dos principais impulsionadores das fusões e aquisições de biotecnologia este ano será o iminente penhasco de patentes que aguarda muitas grandes farmacêuticas. Em seu relatório, a EY prevê que as expirações de patentes podem levar a uma perda de US$ 300 bilhões em receita para a indústria biofarmacêutica até 2028. Muitos dos pipelines internos de pesquisa e desenvolvimento (P&D) dentro de grandes empresas farmacêuticas não são suficientes para substituir ou compensar toda a receita perdida com patentes expiradas, o que significa que as fusões e aquisições se tornarão extremamente importantes para essas empresas impulsionarem o crescimento em 2025.

Além disso, de acordo com a EY, com 65% das receitas das grandes farmacêuticas atualmente derivadas de acordos, os gigantes da indústria devem continuar buscando crescimento inorgânico. No total, a EY relata que as 25 maiores empresas biofarmacêuticas têm US$ 1,3 trilhão em “poder de fogo” reservado para negócios de M&A em 2025.

Outro fator significativo por trás do aumento potencial na atividade de M&A em 2025 será o cenário político inevitável, com o relatório de M&A da PwC prevendo que a queda nas taxas de juros e mais certeza pós-eleitoral sobre o cenário macroeconômico ajudarão a estimular negócios maiores em 2025.

O retorno de Donald Trump como presidente dos EUA, com sua nomeação dos chamados agentes antitruste “menos agressivos”, que provavelmente não mostrarão a mesma hostilidade a fusões e aquisições que o governo Biden e provavelmente adotarão uma abordagem mais tradicional e favorável aos negócios, também estimulou esperanças entre os negociadores de que 2025 será um ano positivo para fusões e aquisições.

De acordo com a Reuters, negociadores de assistência médica disseram recentemente que esperam um ressurgimento de negócios que excedam US$ 10 bilhões por causa da posição antitruste do governo Trump. Após a eleição de Trump para um segundo mandato em novembro, negócios que foram arquivados devido ao risco antitruste, altas taxas de juros ou o declínio nos valores das ações após a pandemia de COVID-19 estavam recebendo uma segunda olhada, banqueiros e advogados disseram à Reuters.

No entanto, vale a pena notar que 14 dos 17 banqueiros, advogados e consultores financeiros que falaram com a Reuters alertaram que pode levar mais de um ano para que a atividade retorne ao seu auge de 2019 ou 2021, quando os negócios com assistência médica totalizaram meio trilhão de dólares, de acordo com dados do LSEG.

Com a posse de Trump hoje, o mercado está simplesmente esperando para ver como sua administração agirá em relação à assistência médica, dadas suas escolhas controversas para os principais cargos relacionados ao setor.

Conferência JP Morgan Healthcare de 2025: Grandes negócios podem indicar sinais iniciais de recuperação de fusões e aquisições

Embora ainda estejamos em janeiro, é justo dizer que as fusões e aquisições de biotecnologia começaram bem em 2025, em grande parte graças a alguns grandes negócios feitos na JP Morgan Healthcare Conference deste ano.

Na conferência, a J&J fechou um acordo no valor de US$ 14,6 bilhões para comprar a fabricante de medicamentos de neurociência Intra-Cellular Therapies, a GSK concordou em adquirir a desenvolvedora de medicamentos oncológicos IDRx em um acordo de US$ 1,1 bilhão, e a Eli Lilly fez um acordo de US$ 2,5 bilhões para comprar a Scorpion Therapeutics, outra empresa de oncologia.

O acordo da J&J para adquirir a Intra-Cellular marcou a maior aquisição de biotecnologia em mais de um ano, desde a aquisição da Seagan pela Pfizer em 2023. Também foi o primeiro grande acordo de biotecnologia da J&J desde que comprou a empresa de doenças raras Actelion em 2017 por US$ 30 bilhões. A gigante farmacêutica está buscando resolver seu próximo penhasco de patentes, do qual se espera que perca US$ 17 bilhões em receita em 2029 quando seu tratamento de anticorpos de sucesso para cânceres raros no sangue, Darzalex, perder a patente, de acordo com um artigo no Financial Times, que cita o banco de investimentos Oppenheimer como fonte.

Espera-se que o JPM 2025 tenha dado o tom para a atividade de fusões e aquisições em 2025, já que, somente no primeiro dia, um total de US$ 18,5 bilhões em negócios foram anunciados.

Dado esse início positivo para 2025, juntamente com os vários fatores políticos que podem jogar a favor dos negociadores, certamente há motivos para acreditar que as fusões e aquisições de biotecnologia podem ressurgir este ano após um 2024 tão decepcionante… leia mais em Labiotech 20/01/2025