Modelo permite que cliente participe do lucro das gestoras selecionadas

O Credit Suisse fez o seu segundo investimento em assets novatas com recursos de seus clientes. Depois de ancorar a Norte, de Gustavo Salomão, ex-gestor do banco, em janeiro, agora o aporte foi para a Helius Capital, liderada por William Leite, ex-analista de ações da Verde, na antiga Hedging-Griffo, com passagens pela SPX e pela tesouraria do Cred

Com os recursos do programa de aceleração – os investimentos variam de R$ 100 milhões a R$ 150 milhões, o dobro de um “seed money” convencional – as assets ganham tamanho para entrar mais rapidamente no rol de grandes investidores institucionais e alocadores.

Segundo Raphael Fonseca, chefe da área de produtos de gestão do Credit Suisse, no alvo estão gestoras em estágio inicial e também aquelas no mercado há algum tempo nas quais a instituição identifique algum diferencial relevante. “A ideia é prover capital de longo prazo, por dois anos, para que o negócio se acelere e, ao mesmo tempo, prover capital intelectual e estratégico”, afirma.

O critério de seleção é similar ao que o banco já fazia quando escolhia fundos para sua plataforma ou para um empurrão com capital inicial. Se a gestora com potencial de parceria não quiser entrar no programa, isso não impede que receba o seed.

Para cada transação, o Credit Suisse cria um veículo específico e oferece para os seus investidores. Eles entram num multimercado que adquire cotas da asset investida e, em paralelo, há uma carteira que compra debêntures atreladas ao lucro da empresa. É uma estrutura que casa renda fixa com variável, quase um “venture capital”, mas não há aquisição de um pedaço do negócio. “A ideia é participar do lucro, ficar amarrado para criar governança e para que o gestor se mantenha alinhado, mas não há participação ativa, não tem ninguém sentado na gestora”, afirma Fonseca.

O retorno esperado só com o instrumento de dívida é de 35% até o vencimento, em seis anos, quando a gestora passa a andar com as próprias pernas. A devolução do principal está prevista, entretanto, para um intervalo menor, de dois anos. Se o investidor quiser fazer o resgate, ele continua recebendo o retorno das debêntures até o sexto ano. Na hipótese de a gestora não apresentar bom desempenho, a debênture é recomprada pelo valor da emissão.

A disposição de grandes distribuidores para apoiar gestoras de recursos se intensificou neste ano. Em junho, o Itaú Unibanco criou um fundo multimercado fechado para levantar recursos de clientes e servir de seed para os fundos ou até capital de giro para as assets que considere promissoras. Os investimentos, com prazo de dez anos, também serão feitos por meio de dívida, com devolução do principal entre três e cinco anos. A diferença é que nesse desenho, o investidor não sabe de antemão no que vai investir.

Plataformas de varejo, por sua vez, têm adquirido fatias minoritárias em gestoras tradicionais, como Capitânia, Jive e Giant Steps, que fecharam acordos com a XP, ou Perfin, Âmago e a americana Kawa Capital, que acertaram a venda de participação para o BTG Pactual. As duas instituições também apoiaram novatas como Encore (XP), do ex-XP João Braga, e Clave Capital, do ex-CEO da Itaú Asset Rubens Henriques.

No programa de aceleração do Credit Suisse, Fonseca conta que a intenção é fazer de três a quatro investimentos por ano. Ele diz haver dois negócios previstos ainda neste segundo semestre – uma outra gestora de ações e uma asset mais ligada à classe de alterntivos. O executivo entende que um dos atrativos do modelo para os gestores é a finitude, ao mesmo tempo em que proporciona o benefício econômico para os clientes do banco. “Para cada gestora é um novo fundo, uma nova conversa com o cliente. Se não enxergar oportunidade no mercado, se não tiver convicção, não há o compromisso de fazer o investimento. Fonseca diz que investidores que se interessaram pela Norte no começo do ano também acompanharam o aporte na Helius Capital. Os grupos familiares entram com tíquetes de R$ 1 milhão a….valor.globo. Leia mais em clippingdotblog 09/08/2021