Em um cenário de juros menores e crescimento dos lucros das empresas, o Ibovespa pode chegar aos 150 mil pontos no próximo ano, segundo a Guide Investimentos. Por outro lado, elementos como a queda no preço das commodities e aumento das taxas básicas nos países desenvolvidos podem ser entraves para a concretização desse cenário otimista.

Em relatório, os analistas Fernando Siqueira, Rodrigo Fraga e Gabriel Gracia destacam que o lucro por ação (LPA) do Ibovespa deve apresentar leve crescimento nos próximos dois anos, em função principalmente do crescimento do lucro das empresas com foco no mercado doméstico.

“Historicamente, o lucro por ação deste grupo cresceu ao redor de 10% ano e acreditamos que esta tendência será mantida nos próximos anos”, afirmam. “Por outro lado, as empresas produtoras de commodities, como Vale e Petrobras, devem apresentar uma leve contração nos lucros em função da queda no preço das commodities, particularmente petróleo e minério de ferro.”

Os analistas ressaltam que o maior risco para este cenário positivo segue sendo os riscos de recessão nos EUA e Europa. “O aumento da inflação e, consequentemente, dos juros nos EUA, vão continuar pressionando os mercados por algum tempo”, apontam. “Contudo, acreditamos que boa parte das perdas já estão incorporadas aos preços e uma crise de grandes proporções é improvável neste momento.” Segundo eles, crises graves como em 2008 e 2002 estiveram associadas a algum tipo de excesso (ou bolha) na economia, o que não ocorre atualmente.

A análise indica que os juros passarão a cair em 2023, o que deve fazer com que a relação preço/lucro do Ibovespa aumente nos próximos meses. “Considerando a relação histórica entre juros e preço/lucro do Ibovespa, acreditamos que o valuation do mercado irá melhorar, apontam. “Pelas nossas projeções os juros vão cair para 10,75% ao final de 2023, o que poderia fazer o Ibovespa negociar a uma relação preço/lucro de 9,5 vezes, muita acima do nível atual.”

Eles apontam que a economia brasileira está crescendo, impulsionando as vendas das empresas, os juros devem cair e reduzir as despesas financeiras, sendo que a apreciação do real deve contribuir para reduzir despesas financeiras também, entre outros fatores positivos. Por outro lado, os analistas ressaltam que o preço das commodities está muito elevado e o viés da casa é de queda nos próximos meses, o que deve ter impacto significante nos lucros do Ibovespa.

No sentido positivo, apontam os analistas da Guide, o lucro das empresas focadas no mercado doméstico deve continuar crescendo em função da tendência normal de crescimento registrada historicamente. “Desde 2014, o crescimento do Brasil foi bastante baixo, prejudicando o crescimento dos lucros. Além disso, nos próximos dois anos devemos ter redução dos juros, o que é positivo para o aumento dos lucros das empresas”, destacam.

Nesse contexto, os analistas afirmam manter uma visão cautelosa com … saiba mais em Valor Investe 21/10/2022