À medida que chegamos ao meio de 2024, é importante refletir sobre o cenário econômico do ano e seu impacto nas atividades de fusões e aquisições no setor de ciências biológicas. O ano começou em meio a um clima econômico global complexo, caracterizado por inflação persistente, embora gradualmente decrescente, e tensões geopolíticas contínuas.

Economistas no início de 2024 previram três a quatro cortes nas taxas. No entanto, as expectativas mudaram, com o primeiro corte nas taxas agora projetado para setembro. A inflação continua pairando acima da meta de 2% do Federal Reserve. A posição do Fed tem sido clara desde que começou a aumentar as taxas de juros de que atingir a meta de 2% é fundamental e, até que isso seja garantido, taxas mais altas persistirão.

As avaliações na esfera de fusões e aquisições são fortemente influenciadas por taxas de desconto, que refletem expectativas econômicas futuras. Prever essas condições econômicas futuras continua desafiador, com taxas de títulos mostrando flutuações significativas nos últimos dois anos. As condições atuais do mercado sugerem que as avaliações permanecerão moderadas até que haja mais certeza sobre a inflação e as taxas de juros de longo prazo. Apesar disso, alguns vendedores continuam otimistas quanto à obtenção de preços de venda premium.

Atividade de M&A aumentou

Ano após ano, o volume de transações aumentou significativamente. O ano começou forte com grandes anúncios feitos durante a J.P. Morgan Healthcare Conference anual. Se olharmos para os níveis de atividade por trimestre, os negócios concluídos no primeiro semestre do ano aumentaram mais de 30% em relação ao ano anterior, com um backlog significativo de transações anunciadas que devem ser fechadas no final deste ano. Se esse ritmo continuar, veremos volumes ainda maiores no segundo semestre do ano.

Mercados de capitais continuam lentos

Apesar de um cenário de fusões e aquisições animado, a atividade de IPO no setor de biotecnologia continua lenta. Muitas empresas parecem estar à beira de um IPO, mas estão hesitantes devido às condições voláteis do mercado e ao desempenho recente menos do que favorável. Das 14 empresas de biotecnologia que abriram o capital em 2024, no momento em que este artigo foi escrito, apenas quatro têm preços de ações acima do preço inicial do IPO. Portanto, essa hesitação parece apontar para uma espera estratégica por um caminho mais claro e estável para ofertas públicas bem-sucedidas, sugerindo um otimismo cauteloso em relação a futuras melhorias do mercado. No entanto, se o mercado melhorar, uma onda de empresas de biotecnologia querendo abrir o capital pode sobrecarregar a SEC, o que pode atrasar o processamento de registros devido a recursos limitados.
Acordos de codesenvolvimento e parceria continuam sendo uma opção viável

As atuais condições de mercado promoveram o surgimento de modelos de parceria inovadores. Essas parcerias, muitas vezes vistas como ganha-ganha, estão se mostrando essenciais, principalmente em áreas que exigem alto investimento e especialização. Por exemplo, a Scribe Therapeutics anunciou uma parceria significativa relacionada ao CRISPR em março de 2024, o que ressalta a tendência crescente de colaboração em áreas de pesquisa de ponta.

Empresas em estágio inicial no setor de ciências biológicas, embora enfrentem obstáculos relacionados a financiamento e entrada no mercado, continuam sendo uma fonte vibrante de inovação e oportunidades de parceria. Destacados abaixo estão três acordos significativos de parceria, licenciamento e codesenvolvimento:

A VantAI e a Bristol Myers Squibb firmaram uma parceria avaliada em US$ 674 milhões em fevereiro de 2024 para aproveitar a IA na descoberta e desenvolvimento de medicamentos. A VantAI receberá pagamentos com base em marcos de descoberta, desenvolvimento, clínicos, regulatórios e vendas, além de royalties escalonados com uma opção de expansão adicional para programas terapêuticos adicionais.

Em junho, a Day One Biopharma e a MabCare Therapeutics firmaram um acordo de licenciamento focado em tratamentos de câncer pediátrico. O acordo dá à MabCare US$ 55 milhões adiantados, e eles são elegíveis para receber US$ 1,152 bilhão adicionais se certos marcos de desenvolvimento, regulatórios e comerciais forem alcançados.

Também em junho, a Belharra Therapeutics e a Sanofi assinaram um acordo de codesenvolvimento para criar novos tratamentos imunológicos. A Belharra é elegível para receber até US$ 40 milhões em marcos iniciais e de curto prazo, e US$ 700 milhões adicionais com base em pagamentos agregados de pesquisa, desenvolvimento e marcos comerciais e royalties sobre vendas líquidas.

Essas transações significativas não apenas refletem uma atividade robusta, mas também destacam um pivô estratégico em direção a abordagens colaborativas e inovadoras para empresas de biotecnologia em estágio inicial para superar os desafios atuais do mercado de capitais.

Considerações finais

À medida que avançamos em 2024, o setor de ciências biológicas demonstra notável resiliência, navegando por incertezas econômicas e uma eleição iminente que pode remodelar significativamente os cenários regulatórios. Apesar de desafios como taxas de juros flutuantes e inflação persistente, a atividade sustentada de fusões e aquisições do setor destaca sua capacidade de engenhosidade estratégica. As empresas não estão apenas reagindo defensivamente, mas estão ativamente aproveitando oportunidades para impulsionar a inovação e a vantagem competitiva por meio de parcerias estratégicas e integrações tecnológicas. À medida que o ano avança, essas ações proativas são essenciais, definindo novos padrões do setor e preparando as empresas para se adaptarem a possíveis mudanças nas condições políticas e econômicas. O segundo semestre de 2024 traz uma promessa significativa para aqueles que continuam a navegar nessas dinâmicas complexas com precisão e inovação, enfatizando a agilidade do setor e a abordagem com visão de futuro em tempos turbulentos. Autor: David Stuart, diretor da CREO, tem mais de 15 anos de experiência orientando empresas de ciências biológicas e saúde. Especialista em lançamentos de novos produtos, fusões, aquisições e carve-outs…. leia mais em Life Science Leader 08/08/2024