À medida que as empresas de materiais de construção de capital aberto relatavam seus lucros do segundo trimestre, uma coisa ficou clara: agora é um momento tão bom quanto nunca para as empresas de materiais de construção buscarem fusões e aquisições.

Maior certeza macroeconômica, um plano de jogo para crescimento previsível de lucros e uma forte probabilidade de cortes nas taxas de juros são os principais motivos pelos quais o setor está se envolvendo em aquisições.

Apesar dos menores volumes de vendas, muitas empresas de materiais de construção relataram fortes tendências de preços e lucros robustos. Essas tendências se traduzem em geração de fluxo de caixa livre, que está sendo colocada em prática em atividades de M&A.

Na verdade, vários executivos C-suite dos participantes públicos de materiais de construção estão até descrevendo o atual mercado de M&A como histórico. Por exemplo, veja estes comentários:

• Presidente e CEO da Knife River, Brian Gray: “Na minha carreira na Knife River por 31 anos, este é o pipeline de oportunidades mais saudável que já vi.”

• Presidente e CEO da Vulcan Materials, Tom Hill: “Fecharemos algumas aquisições mais significativas em um futuro próximo… mas é uma temporada movimentada para aquisições.”

• Presidente e CEO da Martin Marietta, Ward Nye: “[O] pipeline continua a parecer atraente.”

• CFO da CRH, Jim Mintern: “Nos próximos cinco anos… esperamos ter a capacidade de alocar até US$ 24 bilhões… para aquisições e capex de crescimento.”

Em resumo, o mercado é excelente para vendedores que buscam maximizar o valor de seus ativos em um processo de M&A. Por outro lado, os compradores devem aproveitar as oportunidades para fortalecer sua posição de mercado para evitar cair na armadilha do ditado “coma ou seja comido”.

M&A

Houve uma enxurrada de transações ao longo do primeiro semestre de 2024.

O ano começou fortemente com a aquisição da Gorman Brothers, que foi rapidamente seguida pela compra de 20 operações de agregados da Blue Water Industries pela Martin Marietta. Mais recentemente, a Arcosa entrou em um acordo definitivo com a Stavola, uma produtora de agregados e asfalto quente (HMA) de Nova York-Nova Jersey, por US$ 1,2 bilhão.

O mercado também viu acordos estratégicos de reforço. A CRH adquiriu a BoDean Co. e a Ary Corporation. A Vulcan fortaleceu sua posição no Alabama ao adquirir a Whitaker Contractor, uma produtora/pavimentadora de agregados e HMA. A Granite Construction firmou um acordo definitivo com a Dickerson & Bowen, uma empresa de construção de agregados, HMA e rodovias no Mississippi.

Esses são apenas alguns dos destaques do ano, e eles vêm na esteira de uma série de transações que foram concluídas no final de 2023 e levadas para 2024. Desempenhos operacionais favoráveis ​​e dinâmicas de mercado devem continuar a alimentar esse “mercado em alta” para fusões e aquisições de materiais de construção.

Preços mais altos e volumes mais baixos

Forte impulso de preços e volumes mais baixos continuam a ser um tema para o segundo trimestre de 2024.

Parte dessa tendência é intencional para empresas públicas de materiais de construção. As empresas preferem vender menos produtos a um preço mais alto, desde que o resultado seja um impulso para o lucro líquido.

Anne Noonan, CEO da Summit Materials, reafirmou essa perspectiva quando afirmou que a empresa “não depende de volume” e que haverá “tração de [suas] ações de preços de meio de ano”.

Para Knife River, Gray detalhou como o “preço médio de venda para concreto pré-misturado subiu 11% e … 12% menos jardas [saíram], então este é [um] caso clássico de qualidade de trabalho em vez de quantidade e menos é mais”.

Ainda assim, para combater os volumes decrescentes, várias empresas recorreram a fusões e aquisições para aumentar a demanda.

“O aumento na receita de materiais foi principalmente devido a negócios adquiridos, bem como ao aumento dos preços de venda, compensando volumes menores”, diz Lisa Curtis, CFO da Granite.

Os volumes decrescentes diante da forte demanda podem ser atribuídos ao clima, já que o clima inclemente desacelerou os volumes em várias partes do país.

Como explica Hill, da Vulcan: “Condições climáticas desfavoráveis… impactaram nossas remessas e eficiências operacionais, [mas] mesmo diante de remessas agregadas menores e ineficiências causadas pelo clima, nossas equipes entregaram um sétimo trimestre consecutivo de melhoria de dois dígitos, ano a ano, na lucratividade da unidade de agregados”… leia mais em Pit&Querry 27/08/2024