Fechar um acordo de M&A é, sem dúvida, uma conquista, mas não é a linha de chegada — longe disso. O verdadeiro trabalho de criação de valor começa depois que a tinta do contrato seca. Fundir duas empresas, integrar suas operações e garantir que o acordo gere o valor esperado é complexo e desafiador. Esta publicação de Michael Hofer explora como garantir que seu acordo de M&A não apenas tenha sucesso no papel, mas também ofereça crescimento sustentável e benefícios de longo prazo para sua empresa. 

Michel Hofer tem Ph.D. em Comunicações, MBA e Mestrado em Ciências em Contabilidade. E autor do livro “Desmistificando Fusões e Aquisições”.

É aqui que muitos negócios fracassam; apesar das negociações bem-sucedidas e da due diligência, eles geralmente não conseguem entregar os benefícios financeiros, operacionais ou estratégicos que justificaram inicialmente a aquisição. No entanto, esse não precisa ser o caso.

A jornada começa com o desbloqueio de sinergias e se estende pela execução disciplinada de estratégias de integração pós-fechamento. No final, você entenderá como criar valor pós-transação e por que o trabalho duro de criação de valor realmente começa após o fechamento.

O que é Criação de Valor Pós-Transação?

A criação de valor pós-transação é sobre garantir que a entidade recém-combinada cumpra as promessas do acordo que você descreveu na tese de investimento e calculou no caso de negócios. O adquirente geralmente espera sinergias, que podem ser realizadas por meio de economia de custos, crescimento de receita, eficiências operacionais ou vantagens estratégicas. Além disso, melhorias podem ser feitas no balanço, como melhor gerenciamento de capital de giro ou renegociação de termos de pagamento com fornecedores e credores. Em última análise, o objetivo é fazer com que a entidade fundida valha mais do que a soma de suas partes, melhorando assim o fluxo de caixa e fortalecendo o negócio.

Alcançar o valor pós-transação requer planejamento cuidadoso, execução disciplinada e monitoramento contínuo. Não se trata apenas de fundir dois negócios — trata-se de otimizar as operações combinadas, reter talentos-chave, fornecer experiências superiores ao cliente e realizar as metas estratégicas que justificaram o processo de M&A em primeiro lugar.

Desbloqueando sinergias: a chave para o sucesso de fusões e aquisições

As sinergias são a espinha dorsal da criação de valor pós-transação e geralmente servem como justificativa principal para uma aquisição. Quando duas empresas se combinam, elas podem desbloquear valor de maneiras que nenhuma delas conseguiria de forma independente. No entanto, perceber sinergias geralmente é mais fácil dizer do que fazer. Requer uma abordagem intencional e estruturada para a integração que abranja sinergias de custo e receita.

Sinergias de custo

As sinergias de custo são os benefícios financeiros imediatos da eliminação de redundâncias e da simplificação das operações na empresa resultante da fusão. Elas geralmente são mais rápidas de serem realizadas do que as sinergias de receita e podem gerar ganhos rápidos para o negócio. Exemplos de sinergias de custo incluem:

• Consolidação de funções: Combinação de departamentos de finanças, RH e marketing para reduzir o número de funcionários e despesas administrativas.
• Simplificação das cadeias de suprimentos: Mesclagem de funções de aquisição para negociar melhores termos ou reduzir custos de logística.
• Redução de custos de instalações: Consolidação de espaços de escritório ou locais de fabricação para economizar em aluguel, serviços públicos e manutenção.
• Economias de escala: Alavancando o aumento do poder de compra para negociar melhores acordos com fornecedores, particularmente para bens e serviços essenciais.

Embora as sinergias de custos possam gerar economias imediatas, as empresas devem ser cautelosas para não cortar muito profundamente, particularmente em reduções de força de trabalho. Cortes de custos excessivamente agressivos podem levar a consequências não intencionais, como perder talentos importantes, prejudicar o moral ou até mesmo alienar clientes.

Sinergias de receita

Sinergias de receita, embora muitas vezes mais difíceis de serem alcançadas, têm o potencial de impulsionar o crescimento a longo prazo. Essas sinergias normalmente resultam da combinação de produtos complementares, bases de clientes ou acesso ao mercado, o que pode desbloquear novos fluxos de receita. Exemplos de sinergias de receita incluem:

• Produtos de venda cruzada: Oferecer os produtos ou serviços de cada empresa à base de clientes da outra para impulsionar novas vendas.
• Expansão para novos mercados: Aproveitar a presença da empresa adquirida em diferentes regiões geográficas para atingir bases de clientes inexploradas.
• Desenvolvimento de novos produtos: Usar as capacidades combinadas de P&D de ambas as empresas para inovar e criar novos produtos.
• Fortalecimento da marca: Aumentar a fidelidade do cliente e a participação de mercado unindo duas marcas fortes sob uma identidade comum.

Embora as sinergias de receita possam levar mais tempo para se materializar, elas podem impactar significativamente as perspectivas de crescimento a longo prazo da empresa e o posicionamento competitivo geral. A concretização de sinergias de receita geralmente requer uma estratégia de longo prazo cuidadosamente orquestrada.

Liderança e comunicação: os pilares do sucesso pós-fechamento

A liderança eficaz garante que o processo de criação de valor permaneça no caminho certo. Uma liderança forte define o tom do processo de integração e garante que as equipes permaneçam alinhadas, motivadas e focadas em entregar resultados.

Construindo uma equipe de liderança de integração

Uma equipe de liderança de integração completa é essencial para supervisionar o processo de combinação dos dois negócios. Essa equipe deve incluir líderes de ambas as empresas, representando áreas funcionais cruciais como finanças, operações, RH e TI. A responsabilidade da equipe é gerenciar tudo, desde a integração cultural e operacional até a realização de sinergia e comunicação com as partes interessadas. As equipes de integração bem-sucedidas estão comprometidas em focar na criação de valor durante toda a fase pós-fechamento.

Comunicação e transparência

A liderança também deve garantir uma comunicação aberta e transparente em toda a organização. Funcionários, clientes, fornecedores e partes interessadas buscarão a liderança para orientação e clareza durante todo o processo de integração. A transparência é vital para gerenciar expectativas, abordar preocupações e manter todos alinhados com a visão da empresa para o futuro. Atualizações regulares e mensagens consistentes ajudam a aliviar a incerteza, o que é essencial para manter o engajamento dos funcionários e minimizar interrupções.

Gerenciando mudanças e minimizando interrupções

A gestão de mudanças desempenha um papel fundamental na criação de valor pós-transação. As transações de M&A trazem mudanças inevitáveis ​​para funcionários, clientes e operações, e gerenciar essas transições de forma eficaz é essencial para evitar interrupções.

• Engajamento dos funcionários: Comunicação clara sobre funções, responsabilidades e oportunidades futuras ajuda a mitigar a ansiedade dos funcionários e mantém os talentos engajados. Oferecer bônus de retenção ou oportunidades de desenvolvimento profissional pode incentivar ainda mais os funcionários a permanecerem comprometidos durante a integração.
• Fidelidade do cliente: Manter relacionamentos com os clientes é crucial, especialmente durante a fase pós-fechamento. Abordar proativamente as preocupações dos clientes e fornecer um serviço perfeito durante a transição ajuda a garantir fidelidade e confiança contínuas.

Medindo o sucesso: Rastreando e alcançando sinergias

Um plano robusto de realização de sinergia é essencial para alcançar a criação de valor pós-fechamento. Este plano descreve sinergias específicas, atribui metas mensuráveis ​​e define como o progresso será rastreado. Estabelecer indicadores-chave de desempenho (KPIs) para avaliar se as sinergias estão sendo alcançadas em tempo real é essencial.

Alguns KPIs comuns incluem:

• Economia de custos: Acompanhamento de reduções em custos operacionais, como despesas com pessoal e instalações.
• Crescimento da receita: Medição de aumentos em vendas, participação de mercado e retenção de clientes.
• Eficiências operacionais: Monitoramento de melhorias de produtividade, reduções de tempo de ciclo e desempenho geral dos negócios.

O progresso deve ser monitorado regularmente e ajustes devem ser feitos conforme necessário. Um acordo de M&A bem-sucedido não se trata apenas de obter vitórias em curto prazo — trata-se de crescimento sustentável em longo prazo.

Conclusão: Transformando negócios em geradores de valor

A criação de valor pós-fechamento é onde um acordo de M&A se transforma de uma transação em uma vantagem estratégica. Com um plano de integração claro, alinhamento de liderança e foco em desbloquear sinergias de custo e receita, as empresas podem transformar seus acordos de M&A em verdadeiros geradores de valor. A fase pós-fechamento pode ser desafiadora, mas também é a mais gratificante. As empresas que executarem essa fase de forma eficaz verão suas transações de M&A entregarem sucesso sustentado, garantindo que os benefícios se estendam muito além da data de fechamento.

A criação de valor pós-transação não é estática — é um processo dinâmico e contínuo. Ela requer vigilância, flexibilidade e um foco implacável em gerar resultados. Quando feita corretamente, ela pode desbloquear todo o potencial de uma aquisição e preparar o cenário para uma vantagem competitiva de longo prazo… leia mais em Michael Hofer