A ​​atividade recorde de negócios do Japão este ano não está dando às empresas estrangeiras muita alegria de fim de ano: por enquanto, o campo continua dominado principalmente pelos megabancos locais e escritórios de advocacia com laços profundos com o mundo corporativo.

Com cerca de US$ 200 bilhões, o volume de transações, incluindo fusões e aquisições no país, aumentou 48% este ano, mostram dados compilados pela Bloomberg. Isso se compara a um aumento de 17% na Ásia-Pacífico e uma queda de 19% na China, que continua sendo o maior mercado da região, com US$ 271 bilhões em volume.

A grande quantidade de atividade está remodelando o campo de batalha para banqueiros de investimento que buscam ganhar as taxas geralmente lucrativas que vêm com essas transações. Assim que o ano chega ao fim, um acordo deixou os banqueiros lutando para participar: as negociações de aquisição da Honda Motor Co com a Nissan Motor Co.

A união pode potencialmente formar a terceira maior montadora do mundo. Mas enquanto os grandes bancos de investimento internacionais ganham papéis de consultoria em alguns negócios, as empresas japonesas historicamente têm uma grande vantagem local, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. E entre os escritórios de advocacia, a preferência pelo envolvimento japonês é ainda mais gritante, com as empresas locais ocupando os cinco primeiros lugares.

“Embora alguns bancos estrangeiros tenham sido relativamente bem-sucedidos no Japão e continuamente apresentem e trabalhem em muitos negócios, a realidade é que os megabancos japoneses têm muito mais acesso às empresas devido ao seu relacionamento de empréstimo e subscrição”, disse Akio Katsuragi, cofundador e CEO da boutique de banco de investimento Crosspoint Advisors.

Em parte, isso reflete as indústrias proeminentes em alguns negócios recentes em setores estrategicamente importantes, como tecnologia, o que torna ainda mais difícil para compradores estrangeiros, onde os bancos de investimento globais podem ter uma vantagem sobre seus rivais locais. Um exemplo é a aquisição de US$ 15 bilhões do conglomerado Toshiba Corp pela Japan Industrial Partners, na qual a empresa de Katsuragi foi consultora principal. Outros bancos que trabalharam no acordo incluíram Sumitomo Mitsui Financial Group Inc, Mizuho Financial Group Inc, Nomura Holdings Inc, bem como bancos estrangeiros como JPMorgan Chase & Co e UBS Group AG.

A união planejada da Honda e da Nissan é um desses acordos perenes sobre os quais se fala há anos, de acordo com Katsuragi, que foi anteriormente CEO do escritório japonês da Lehman Brothers Holdings Inc. O momento é certo para o acordo acontecer, ele acrescentou, caso contrário, eles podem ter dificuldades para sobreviver em um mercado global muito competitivo.

As duas empresas chegaram a um acordo provisório no início desta semana para criar uma holding conjunta que terá como objetivo listar ações em agosto de 2026. Embora seus executivos tenham sido cuidadosos em pintar a transação como uma fusão de iguais, a Honda assumirá a liderança na formação da nova entidade e nomeará a maioria de seus diretores.

“Ainda há uma preferência por encontrar uma solução japonesa quando se trata de grandes negócios, especialmente se houver a possibilidade de combinar dois campeões nacionais ou encontrar investidores locais como uma forma de preservar alguns dos ativos de troféus nacionais”, disse Takeshi Nakao, sócio-gerente do escritório de advocacia Freshfields Bruckhaus Deringer LLP em Tóquio.
Outros negócios que recebem interesse estrangeiro, mas enfrentam resistência local no Japão, incluem a busca da Alimentation Couche-Tard Inc, sediada em Quebec, pelo proprietário das lojas de conveniência 7-Eleven. Os bancos que trabalham no possível negócio transfronteiriço incluem Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley e Nomura.

Depois que a operadora das lojas Circle K tornou suas intenções conhecidas, a Seven & i Holdings Co considerou uma aquisição pela administração para se tornar privada com financiamento de bancos, Itochu Corp e a família fundadora Ito em uma transação que pode valer cerca de US$ 58 bilhões, informou a Bloomberg News. Os bancos que podem fornecer financiamento para o que pode ser o maior negócio desse tipo no Japão incluem Sumitomo Mitsui, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc e Mizuho. “Se Seven & i for possível, então qualquer coisa pode ser feita, exceto certos ativos em setores estratégicos e sensíveis”, disse Nakao da Freshfields.

A Nippon Life Insurance Co fez mais de US$ 12 bilhões em negócios somente neste mês, e a maior seguradora do Japão ainda não terminou. Há também os planos em andamento da Bain Capital de comprar ações da desenvolvedora de software Fuji Soft Inc sem o apoio do conselho da empresa japonesa, preparando o cenário para uma rara oferta hostil em sua batalha com a KKR & Co pela empresa sediada em Yokohama.
“Este é o mais movimentado que já vimos em negócios no Japão”, disse Nakao. “Os negócios no Japão vão ficar ainda maiores, tanto de entrada quanto de saída.”

A bonança de negócios também foi impulsionada por um forte mercado de ações, com o índice de referência Nikkei 225 atingindo uma alta histórica em julho. Ele ganhou mais de 20% este ano.

Fora do Japão, a Índia foi o outro ponto quente para negócios este ano, com um recorde de US$ 20 bilhões levantados em ofertas públicas iniciais e US$ 97 bilhões em outras transações, incluindo fusões e aquisições.

Os banqueiros de investimento no Japão também têm estado ocupados em transações de mercados de capital de ações, à medida que investidores globais continuam a acumular ações japonesas. Cerca de US$ 6,3 bilhões foram levantados por meio de IPOs no Japão desde janeiro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg… saiba mais em Menafn 27/12/2024