Para consolidar o nome no mercado, uma startup passa por várias rodadas de investimento até chegar a um estágio de maturidade em que pode optar por abrir seu capital, um processo também conhecido como IPO. Essa fase marca a estreia da empresa na Bolsa de Valores e abre espaço para que novos investidores possam comprar as ações da companhia.

Segundo dados da B3, no Brasil, entre 2004 e 2022, mais de 240 empresas fizeram IPO na Bolsa brasileira, atraindo a atenção de investidores pessoas físicas e jurídicas interessados em novas possibilidades de negócios.

O que é IPO?

IPO é uma sigla para o termo em inglês “Initial Public Offering”, o equivalente a “Oferta Pública Inicial”, em português. É uma fase em que as empresas já estão maduras o suficiente para poder abrir o capital e receber investimentos de novos sócios a partir de oferta de ações no mercado de capitais. O processo ajuda a companhia na jornada de crescimento.

Quando faz um IPO, a empresa, antes de capital fechado e limitado a apenas um grupo de gestores, passa a ser uma companhia de capital aberto. Assim, com a distribuição de papéis para negociação na Bolsa de Valores, os investidores podem adquirir partes da empresa e da distribuição de lucros.

No Brasil, o ano de 2007 foi o período em que mais empresas fizeram IPO no país, em um total de 64 aberturas de capital. Na contramão, 2022 foi o pior ano para esse tipo de processo, pois nenhuma empresa estreou na Bolsa de Valores. Segundo Gilvan Bueno, sócio e gerente educacional da Órama Investimentos, o número de aberturas de capital é proporcional à menor taxa de juros na Economia, e isso pode explicar o contraste.

“O desafio do IPO está diretamente ligado à questão da taxa de juros muito alta, porque isso acaba inibindo a abertura de capital. A taxa de juros muito alta estimula a ida [dos investidores] para a renda fixa. Toda vez que o Brasil tiver taxa de juros muito baixa, a gente vai ter uma safra de IPO muito grande“, diz o especialista.

Por que uma empresa opta pelo IPO

As startups que fazem a opção por abrir o capital enxergam no IPO uma forma de colocar em prática seu plano de expansão, explica Guilherme Paulo, operador de renda variável da Manchester Investimentos. O investimento de novos sócios, diz o analista, é um aporte que entra com um custo relativamente baixo, em relação às despesas decorrentes de empréstimos, que teriam sob si taxas de juros bastante elevadas.

Outro ponto se trata das empresas endividadas. Os valores recebidos após o IPO para companhias em endividamento, por meio de novos acionistas, seriam cruciais para reduzir a situação de crise. Outro motivo também é a abertura do capital para que velhos investidores que desejam sair das empresas possam vender suas cotas.

O caminho até a abertura de capital na Bolsa passa por algumas etapas fundamentais. A empresa precisa realizar planejamento de governança, contratar auditorias independentes e administradores de mercado, e isso implica no aumento dos custos internos da companhia, afirma Paulo.

Vantagens e desvantagens de um IPO

Entre as vantagens para as empresas que optam por fazer IPO se destaca o acesso ao aporte financeiro de forma “mais barata” dos investidores. Além disso, o aumento da preocupação com a governança e a transparência também é um ponto que favorece a gestão. No entanto, o ponto negativo para essas startups é passar a estar sujeitas às oscilações do mercado.

“Essa volatilidade para uma base de acionistas que talvez não estavam acostumados com uma marcação desse tipo pode impactar um pouco, mas há mais pontos positivos”, avalia Paulo. “Já para os investidores, a grande vantagem é se tornar sócio de gigantes nacionais. A tendência no médio ou longo prazo é a valorização e o recebimento de dividendos”.

O investidor pessoa física deve ficar atento ao tamanho do aporte investido para não ser penalizado pela volatilidade. “Se não calibrar o tamanho ideal da exposição, com certeza vai acabar sofrendo no curto ou médio prazo”, complementa o especialista.

Como se tornar um investidor em IPO na Bolsa

De acordo com a corretora de valores Toro Investimentos, o investidor que deseja apostar em empresas na fase de IPO deve observar alguns passos. O primeiro deles é analisar o histórico da companhia para mediar sua escolha. Depois, é necessário abrir uma conta em uma corretora participante do IPO e reservar ações.

Outra etapa é a da precificação das ações, no qual é avaliado o volume financeiro apresentado pelos investidores para a compra dos ativos e definido o preço final da ação. Em outra fase, é verificado se há uma demanda maior do que a oferta de ações. Se isso não ocorrer, o IPO ocorre com o início das negociações na Bolsa de Valores… saiba mais em Época Negócios 20/05/2023