As empresas devem garantir que as suas estratégias de fusões & aquisições sejam devidamente articuladas e que a fundamentação e os méritos de uma transação sejam esclarecidos. Os conselhos de administração devem estar preparados para evitar potenciais críticas às suas estratégias e ter explicações convincentes para os seus planos. Com essa abordagem o Financier Worldwide Magazine ressalta o engajamento dos acionista em M&A.

Hoje, as organizações devem comunicar ativamente com os seus acionistas para trocar informações e solicitar opiniões sobre vários aspectos das operações, desempenho, governação e decisões estratégicas da empresa. Solicitar feedback dos acionistas faz parte de qualquer programa de governança corporativa e transparência.

Os acionistas esperam ter uma palavra a dizer sobre o desenvolvimento de políticas, práticas e estratégias corporativas. Este envolvimento pode assumir muitas formas, tais como assembleias gerais anuais, relações com investidores, relatórios de sustentabilidade e diálogo direto entre os acionistas e a administração da empresa, tendo como objetivo final a sustentabilidade a longo prazo e a criação de valor.

É comum que as equipes de relações com investidores se reúnam regularmente com representantes dos seus grandes acionistas para construir confiança, credibilidade e apoio, bem como para identificar e abordar quaisquer preocupações ou expectativas.

Tendências de fusões e aquisições e ativismo relacionado

Um dos principais gatilhos para o envolvimento dos acionistas é a atividade de fusões e aquisições. As campanhas relacionadas com a governança e as fusões e aquisições, entre as áreas de atenção mais comuns, registaram um ressurgimento que persistirá se 2024 proporcionar o aumento previsto na negociação que muitos previram.

Certamente, 2023 foi um ano desafiador para fusões e aquisições globais. O mercado total de fusões e aquisições caiu 15%, para US$ 3,2 trilhões, o nível mais baixo em uma década, segundo a Bain & Company. As fusões e aquisições estratégicas diminuíram globalmente 6%, uma vez que compradores e vendedores discordaram sobre as avaliações, e os múltiplos de negócios estratégicos foram os mais baixos de uma década. Uma combinação de outros fatores, incluindo taxas de juro elevadas, condições macroeconómicas variáveis, maior escrutínio regulamentar e riscos geopolíticos em constante evolução combinaram-se para reduzir a atividade.

“Nos próximos meses, os ativistas provavelmente defenderão as vendas de unidades de negócios através da racionalização do portfólio, bem como as vendas de toda a empresa.”

A negociação continua a representar uma parte considerável das campanhas globais de ativistas. Estas vão desde instigar atividades de negociação, pressionando por desinvestimentos e rupturas, até ativistas que intervêm em transações anunciadas, opondo-se a transações consideradas demasiado dispendiosas, conhecidas como breakitrage. Os esforços para pressionar por um aumento de preços nos negócios anunciados – conhecidos como bumpitrage – têm sido menos comuns no moderado mercado de fusões e aquisições.

Fundos ativistas como Elliott Management, Icahn, Starboard Value, Third Point, Trian Partners e ValueAct têm estado na vanguarda de muitas das campanhas ativistas de maior visibilidade vistas nos últimos tempos.

A lista de empresas visadas por campanhas ativistas em 2023 e no início de 2024, ou nas quais os ativistas adquiriram uma participação significativa, abrange setores e inclui empresas de grande capitalização como Bayer, BP, Disney, Illumina, Macy’s, Salesforce, Shell e Starbucks.

Mais fusões e aquisições, mais ativismo

Embora 2024 pareça ser um ano mais produtivo, as perspectivas ainda são desafiadoras, com uma combinação de fatores macroeconómicos, geopolíticos e específicos do setor em ação.

Os negociadores podem esperar um escrutínio contínuo por parte dos investidores. Nos próximos meses, os ativistas deverão defender as vendas de unidades de negócio através da racionalização da carteira, bem como as vendas de toda a empresa.

O ativismo dos acionistas centra-se normalmente na mudança da estratégia empresarial, da governação ou da alocação de capital, o que pode incluir vendas. Munidos de uma extensa análise financeira, os ativistas podem argumentar que a dissolução ou venda de certas divisões ou subsidiárias criaria mais valor. A queda das taxas de juro, a redução da inflação e um ambiente de fusões e aquisições mais favorável poderão estimular pedidos de desinvestimentos.

As empresas devem envolver-se construtivamente com estes ativistas motivados. É vital que tenham processos de comunicação adequados para avaliar o apetite dos acionistas pelas transações propostas.

Breakitrage e bumpitrage continuarão a desempenhar um papel. Como tal, as empresas devem garantir que as suas estratégias de F&A são devidamente articuladas e que a fundamentação e os méritos de uma transação são esclarecidos. Os conselhos de administração devem estar preparados para evitar potenciais críticas às suas estratégias e ter explicações convincentes para os seus planos.

As empresas terão de responder estrategicamente à pressão dos ativistas e determinar se uma medida proposta é do melhor interesse dos acionistas. Qualquer material de anúncio precisa ser considerado cuidadosamente.

É também importante considerar a forma mais eficaz de tornar a informação acessível aos grupos de acionistas. Reuniões de investidores, roadshows, webcasts, pesquisas e votos consultivos podem ser usados ​​para alcançar diferentes segmentos da base de acionistas.

As empresas devem manter-se a par de todas as principais plataformas de comunicação social e diversificar-se para outras formas alternativas de comunicação sempre que necessário. Juntamente com os métodos convencionais, alguns oferecem funcionalidades de chat online em linha com as preferências dos investidores mais jovens ou com pouco tempo, por exemplo.

As considerações dos acionistas devem ter um lugar na tomada de decisões sobre fusões e aquisições. Afinal, gerar valor para os acionistas é uma das principais preocupações dos conselhos corporativos. Assim, os acionistas continuarão a exercer um poder significativo quando se trata de fusões, aquisições e desinvestimentos… leia mais em Financier World Wide 06/2024