Depois de cancelar seus planos de abrir o capital por meio de um SPAC com uma avaliação de US$ 10,4 bilhões em 2022, a plataforma de negociação eToro garantiu US$ 250 milhões em financiamento com uma avaliação de US$ 3,5 bilhões.

O dinheiro não é uma rodada típica de ações: ele vem por meio de um Acordo de Investimento Avançado (AIA), disse o fundador e CEO da eToro, Yoni Assia, ao TechCrunch. A empresa havia garantido o AIA no início de 2021 como uma espécie de proteção dos atuais patrocinadores no caso de seu SPAC proposto fracassar. Os investidores incluem ION Group, Social Leverage, SoftBank e Spark Capital.

Um AIA é um acordo em que um investidor (ou investidores neste caso) paga antecipadamente por ações que serão alocadas em uma data posterior, às vezes com desconto, de acordo com Ken Smythe, fundador e CEO da Next Round Capital Partners – uma capital mercados e empresa secundária de VC. A empresa chegou a um acordo com os investidores, segundo o eToro, de que o investimento seria convertido dois anos após a assinatura do acordo com base nas seguintes condições: que não prosseguiria com a transação SPAC ou levantaria qualquer capital adicional.

O SPAC, claramente, nunca aconteceu; e a empresa não levantou uma rodada de capital desde 2018. De fato, no momento em que o acordo SPAC foi rescindido em julho passado, a Calcalist informou que a eToro estava “em negociações avançadas para uma rodada de financiamento privado entre US $ 800 milhões e US $ 1 bilhão, em uma avaliação de US$ 5 bilhões”. A empresa nega que tenha tentado levantar dinheiro em uma rodada tradicional no ano passado. E disse que as ações alocadas sob o AIA não foram aplicadas com desconto desde que o último aumento foi há vários anos e “não havia ponto de referência recente para transações históricas em que um desconto pudesse ser aplicado”.

No entanto, a empresa teve vários contratempos em torno do SPAC que colocaram em questão avaliações mais altas. Em março de 2021, a empresa com sede em Tel Aviv, Israel, anunciou que abriria o capital por meio de uma fusão com Apoiada por Betsy Cohen FinTech Acquisition Corp. V em um negócio de US$ 10,4 bilhões. Então, em janeiro de 2022, a empresa avaliação foi cortada em mais de 15% para US$ 8,8 bilhões. No início de julho, as duas partes concordaram mutuamente em rescindir o negócio após o prazo para a eToro abrir o capital sob o acordo SPAC expirou em 30 de junho de 2022. De acordo com Calcalist, a fusão foi cancelada em parte devido a “mudanças regulatórias em relação a SPACs e empresas envolvidas em criptomoedas, que foram responsáveis ​​por grande parte do crescimento da eToro nos últimos anos”.

O financiamento mais recente da empresa segue um ano desafiador e agitado para a fintech de 16 anos – que é uma concorrente do Robinhood nos EUA. Suas contas financiadas totalizaram 2,8 milhões até o final de 2022, modestamente acima dos 2,4 milhões em 2021 mas ainda significativamente superior ao 1 milhão que tinha em 2020. Notavelmente, o eToro viu um declínio significativo nas comissões, que Assia disse ser “semelhante às receitas” e totalizou $ 631 milhões em 2022, queda de 49% em relação a 2021 e aumento de apenas 5% em relação os US $ 605 milhões em receita que alcançou em 2020.

O declínio acentuado foi em grande parte devido a uma queda nas comissões de cripto, de acordo com Assia.

Isso significa efetivamente que o eToro cresceu apenas ligeiramente em termos de receita desde 2020. Também significa que está crescendo em um ritmo muito mais lento do que o projetado. No momento do arquivamento do SPAC, a empresa projetava uma receita de quase US$ 1,2 bilhão em 2022.

A empresa adotou um tom otimista em relação ao seu crescimento desigual: “Na eToro, não precisamos nos lembrar de que os mercados são cíclicos. A natureza diversificada de nossa oferta de produtos multiativos garantiu que as comissões de ações e commodities compensassem parcialmente a queda nas comissões de criptoativos em 2022”, disse o CFO da eToro, Meron Shani, em comunicado por escrito. “Também vale a pena notar que we não foram afetados pela liquidez preocupações que atormentavam muitos na indústria criptográfica.”

Atualmente, suas comissões por classe de ativos são compostas por: 48% ações, 27% commodities, 19% criptoativos e 6% moedas. Hoje, o eToro tem 31,4 milhões de usuários registrados (um número cumulativo que inclui qualquer pessoa que já abriu e reteve uma conta eToro), opera em mais de 100 países e tem US$ 5,8 bilhões em ativos sob administração. O eToro é atualmente o EBITDA lucrativo, de acordo com a Assia, e gerou mais de US$ 400 milhões em lucros nos últimos cinco anos. (Para referência, a empresa reportou US$ 114 milhões em EBITDA em 2017 e US$ 193 milhões em 2018 em sua apresentação SPAC.)

Durante o ano, a eToro diz que – entre outras coisas – expandiu sua oferta de investimento nos EUA para incluir ações e ETFs dos EUA, completou uma expansão do eToro Money em todo o Reino Unido para toda a UE, Gatsby adquirido – um aplicativo de negociação de ações e opções sem comissão destinado a traders mais jovens – e a plataforma de gerenciamento de portfólio Bullsheet.

Também implementou uma redução da força de trabalho de cerca de 6%, ou aproximadamente 100 pessoas, em julho e cortar gastos com marketing. Atualmente, conta com cerca de 1.500 funcionários.

Hoje, mais de dois terços de seus clientes estão localizados na Europa e no Reino Unido, 13% na Ásia-Pacífico, 12% nas Américas e 4% no Oriente Médio e África. No ano passado, conseguiu uma aprovação em princípio para operar como corretora em Abu Dhabi.

O último aumento formal da EToro foi em março de 2018, quando garantiu US$ 100 milhões em uma avaliação de US $ 800 milhões. No final de 2020, foi avaliado em US$ 2,5 bilhões depois que uma empresa não revelada com sede nos Estados Unidos comprou cerca de US$ 50 milhões de suas ações no mercado secundário de investidores e funcionários anteriores. (As transações do mercado secundário geralmente não geram marcas de avaliação que usamos para análise; neste caso específico, no entanto, o ponto de dados é útil.)

Apesar das dificuldades recentes da empresa, Assia afirma que a empresa viu seus clientes “HODL [hold on for dear life] em torno de cripto”, comprando e mantendo mais cripto no final de 2022. Ele acrescentou que até agora este ano, a empresa viu “uma melhora” nas comissões totais e lucratividade em comparação com o trimestre anterior “com maior engajamento e atividade comercial” de seus usuários.

A EToro planeja usar seu novo capital para expandir os negócios e investir no produto globalmente e “nos principais mercados”, disse Assia. Também pretende escalar seus negócios nos EUA

Uma coisa que não precisava se preocupar? A crise do Banco do Vale do Silício. O EToro não tem nenhuma exposição financeira relevante ao banco, disse o executivo.

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