As taxas de juros no Brasil devem começar a cair apenas em 2024 e não no ano que vem, como vinha projetando o mercado, por conta da incerteza fiscal gerada pela incorporação, a partir de 2023. de despesas fora do teto de gastos do próximo governo, do presidente eleito Luiz Inacio Lula da Silva.

O alerta é do banco Credit Suisse, que divulgou nesta quarta-feira, 7 de dezembro, o documento “Perspectivas macroeconômicas para 2023 e 2024”, com vários indicadores da economia brasileira e previsões de cenários para os próximos dois anos.

De acordo com banco, a política fiscal representa o principal risco para o Brasil no biênio 2023-2024. Isso porque a proposta de Orçamento de 2023 não acomoda a maioria das promessas de campanha (por exemplo, Bolsa Família de R$ 600 por mês com um pagamento adicional de R$ 150 para cada criança).

Todas os cenários previstos pelo banco impactam na inflação e na taxa de juros. O Credit Suisse acredita que o Banco Central deverá manter a taxa de juros Selic em seu nível atual ao longo de 2023. Como a incerteza fiscal tende a se estender pelo primeiro semestre de 2023, a estimativa é que a expansão fiscal de curto prazo deverá empurrar a inflação para cima.

O início do ciclo de flexibilização dos juros, de acordo com o banco, deverá ocorrer apenas no terceiro trimestre de 2024 – mesmo assim, na hipótese de que haverá menos incerteza quanto ao quadro fiscal, A expectativa é que a taxa de juros esteja em 11,5% no fim de 2024.

Solange Srour, uma das economistas do Credit Suisse que assinam o documento com Rafael Castilho e Francisco Filho, diz não ver mais espaço para queda de juros em 2023 porque o banco trabalha com o cenário de uma expansão fiscal de R$ 100 bilhões por dois anos, o que causará aumento da demanda.

“A economia brasileira está sem capacidade ociosa, a inflação esperada para 2023 e 2024 já é acima da meta, e uma expansão fiscal nesse momento do ciclo vai impedir uma queda de juros“, disse Srour ao NeoFeed… leia mais em NeoFeed 07/12/2022