Empresa de risco Afore entrou em cena pela primeira vez com o objetivo de institucionalizar aquela rodada de anjos, amigos e familiares. Agora, depois de investir em mais de 80 empresas ao longo de cinco anos, a equipe de oito pessoas encontrou uma maneira mais específica de fazer isso: oferecer um acordo padrão e levantar o que afirma ser o maior fundo pré-seed dedicado do mercado.

Antes dos sócios gerais Anamitra Banerji e Gaurav Jain diga ao TechCrunch que eles fecharam um fundo de US $ 150 milhões alimentado quase inteiramente, cerca de 85% para ser específico, por LPs existentes. Novos investidores respondem pelo restante do capital, o que eleva os ativos da Afore sob gestão para US$ 300 milhões.

Com o novo fundo, o tamanho do cheque e a avaliação não serão investidos de acordo com o negócio. Em vez disso, a Afore está lançando o Afore Alpha, o que está chamando de um acordo pré-seed padrão que oferece aos fundadores um investimento principal de US $ 1 milhão por meio de um SAFE pós-dinheiro de US $ 10 milhões. O dinheiro, assim como recursos e conselhos da equipe de Afore, é oferecido em troca de 10% de propriedade de uma empresa.

Os novos termos padrão serão aplicados a qualquer startup, independentemente da geografia, que seja aceita no Afore Alpha.

Embora não seja novidade para os investidores dar mais dinheiro às startups mais cedo – basta dar uma olhada no tamanho crescente das rodadas em estágio inicial – é novidade oferecer um acordo padrão para investimentos em potencial. A padronização ainda não é comum em empresas de risco porque muitas estão passando por vários estágios, pensa Jain.

Leia também demais posts relacionados a Venture Capital no Portal Fusões & Aquisições.

“Seria tentador proteger nossas apostas e dizer, ei, veja, talvez também devêssemos investir em empresas que têm tração significativa porque agora podemos passar grandes cheques”, disse ele. Mas a empresa sabe no que é boa e acha que os fundadores se preocupam mais com os investidores que estão focados em um estágio. A maioria das empresas do portfólio da Afore até hoje são fundadoras pela primeira vez, um foco que planeja continuar como ativos sob escala de gestão. É claro que a empresa tem experiência no corte de primeiros cheques, estimando que liderou mais de 80% das rodadas em que investiu. As empresas do portfólio incluem BetterUp, Modern Health, Petal, Overtime, BenchSci e Neo Financial.

Os termos são uma aposta. As startups no mundo pré-seed não têm receita ou métricas rígidas, por isso pode ser difícil avaliá-las além da ponderação da oferta e da demanda. Independentemente disso, Afore acha que a avaliação pós-dinheiro de US $ 2 milhões que os aceleradores tradicionais oferecem é apenas uma “avaliação baixa injusta em 2022”. Mas, não é aí que o subtweeting termina.

Afore Alpha coloca a empresa em concorrência direta com aceleradores como Y Combinator e Techstars, ou programas como o START recentemente revelado da A16z. Os cofundadores observaram que seu negócio é cinco vezes mais capital e cinco vezes a avaliação, em comparação com o que outros aceleradores oferecem.

Enquanto Jain observou que Afore investiu frequentemente em startups antes de irem para a Y Combinator, ele acha que alguns dos melhores fundadores querem mais de seus escritores de primeiro cheque. Ele observou que, mesmo com o novo acordo padrão da Y Combinator, as startups só receberão os US $ 375.000 extras se houver um acordo de acompanhamento e ao lado de uma cláusula de nação mais favorecida – enquanto Afore dá o dinheiro antecipadamente e não possui cláusulas MFN.

“O desafio de levantar apenas alguns US$ 100.000 é que você é forçado dentro de alguns meses a ir ao Demo Day e tentar levantar mais capital e você é apenas uma espécie de esteira constante de angariação de fundos”, disse Jan. “Achamos que é muito perturbador para os fundadores. Eles devem obter uma boa quantidade de capital e, em seguida, ir de cabeça para baixo e construir o negócio.”

Um risco de um acordo padrão é que o portfólio da Afore pode começar a parecer homogêneo. Se você investe apenas em startups que merecem uma avaliação de US$ 10 milhões, suponho que você não possa canalizar cheques para um lançamento não comprovado sem um nome. Em resposta a esse escrúpulo, Jain disse que nem todo fundador receberá uma avaliação de US$ 10 milhões, apenas aqueles aceitos no programa Alpha. Isso significa que todos os negócios da Afore não serão padronizados, apenas aqueles dentro do programa (que a empresa espera que componha a grande maioria dos investimentos). É um hedge digno de nota, mas justo.

De relance, a alta de Afore parece muito 2021, mesmo que 2022 lembre a comunidade mais ampla de empreendimentos e startups que as re-correções de avaliação são inevitáveis ​​após um período de hype prolongado. O tamanho maior do cheque da Afore pode ajudar as startups a navegar em um período de incerteza com uma pista mais longa e salvá-las de ter que arrecadar fundos quando os termos podem não ser tão amigáveis. No entanto, avaliações altas vêm com expectativas difíceis – e as startups também podem se esforçar para tentar crescer em seu valor prescrito.

Banerji acredita que, tirando os ciclos, as empresas precisam de US$ 1 milhão para atingir os marcos iniciais.

“Arrecadar US$ 125 mil significa que os fundadores precisam arrecadar em 90 dias garantidos. Como essa pode ser a melhor opção? Como você pode construir uma empresa como essa?” ele disse. “Em 2022, a comunidade de empreendimentos deve poder oferecer aos fundadores no início de sua jornada um acordo justo, transparente e significativo.”… leia mais em Teg6 04/05/2022