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As instituições financeiras podem começar a adquirir maiores players de criptografia no próximo ano, à medida que o segmento ganha clareza regulatória, diz um parceiro da Baker Botts.

Embora as fusões e aquisições de criptografia tenham diminuído em 2023, alguns observadores do setor dizem que tais transações provavelmente estarão mais em voga no próximo ano, à medida que o espaço continua a amadurecer.

Houve 203 negócios de fusões e aquisições de criptografia em 2022. Essa contagem de negócios este ano ficou em 143 em 13 de dezembro, de acordo com a empresa de consultoria Architect Partners — no ritmo de declínio em 27% ano após ano.

Quase um terço das transações de 2023 — 42 ao todo — se enquadraram na categoria de infraestrutura de investimento e negociação, mostram os dados. Isso inclui empresas de negociação não bolsistas, guardiões e outras empresas focadas em “infraestrutura para o ciclo de vida comercial”, disse o fundador da Architect Partners, Eric Risley.

Quais negócios estavam entre os mais notáveis?

Entre os negócios de fusões e aquisições mais notáveis estava a aquisição da empresa de custódia de criptografia Metaco pela Ripple por US$ 250 milhões em maio.

A Ripple talvez seja mais conhecida por estabelecer uma das primeiras redes de pagamento baseadas em blockchain. Para a empresa, o gerenciamento seguro de ativos digitais é crucial. A Metaco, com sede na Suíça, fornece infraestrutura de custódia para bancos, fintechs, bolsas de valores e corporações.

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, chamou a custódia de “uma faceta-chave da infraestrutura necessária para serviços de criptografia corporativa” na época. Sagar Shah, chefe de custódia da Ripple, disse à Blockworks que a empresa passou dois anos avaliando guardiões de criptografia, destacando os “clientes bancários de primeira linha” e a “equipe nativa de criptografia” da Metaco.

Outro grande acordo foi a aquisição da One River Digital Asset Management pela Coinbase em março por cerca de US$ 97 milhões. Foi a primeira compra da bolsa desde o fechamento de um acordo de US$ 275 milhões para a bolsa de derivativos FairX em fevereiro de 2022.

A troca de criptografia disse em uma postagem no blog no momento em que a empresa adquirida permitiria oferecer serviços de consultoria de investimento a clientes institucionais.

A aquisição da Coinbase veio quando a empresa intensificou o impulso para expandir seu conjunto de produtos e pegada geográfica. A receita da empresa de assinaturas e serviços, derivada de fontes como stablecoins, taxas de custódia, recompensas de blockchain e receita de juros, superou seus ganhos de transações no terceiro trimestre.

Alyssa Choo, especialista em ações criptográficas da Bitwise, argumentou anteriormente que o futuro da bolsa é como “um super aplicativo de criptografia” com uma variedade de fluxos de receita.

“A Coinbase reconhece que os investidores em ativos criptográficos estão mudando rapidamente de especuladores nativos de criptografia para investidores mais sofisticados e de longo prazo”, disse Risley. “Os investidores exigem estratégias de investimento, índices, produtos de investimento e conselhos mais sofisticados.”

No espaço de mineração, a Hut 8 e a US Bitcoin Corp. fecharam o que foi cobrado como “uma fusão de iguais” no início deste mês. A empresa combinada desfruta de mais diversidade geográfica e linhas de negócios, disseram os observadores do segmento, ajudando-a a ficar à frente da próxima redução pela metade do bitcoin.

Esforços de tokenização aparecem nos negócios de 2023

A Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) comprou a Securrency, um desenvolvedor de tecnologia financeira e regulatória baseado em blockchain.

O DTCC, um gigante da infraestrutura do mercado financeiro que processa trilhões de dólares em transações de valores mobiliários diariamente, revelou o acordo de US$ 50 milhões em outubro e o fechou este mês.

Isso marca um dos últimos exemplos de finanças tradicionais e convergência de criptografia, uma tendência que levantou a cabeça nos últimos meses na forma de tokenização.

“Em sua primeira aquisição em uma década, a DTCC está antecipando e abraçando a digitalização de ativos tradicionais de todos os tipos, o uso de liquidação de transações baseada em blockchain e atuando como uma ponte compatível com a regulamentação entre títulos tradicionais e mercados emergentes de ativos digitais”, disse Risley à Blockworks.

Outros negócios relacionados à tokenização incluem a compra do Onramp Invest pela Securitize.

A plataforma de riqueza de ativos digitais adquiridos trabalha com consultores de investimento registrados nos EUA (RIAs). A compra permite que a Securitize ofereça alternativas tokenizadas — como private equity e crédito privado — por meio de sistemas que as RIAs estão acostumadas a usar, disse a empresa na época.

A plataforma de infraestrutura de ativos digitais Fireblocks também procurou expandir suas habilidades de tokenização adquirindo a empresa de contratos inteligentes BlockFold.

O CEO da Fireblocks, Michael Shaulov, disse em um comunicado que a experiência da BlockFold a ajudará a ajudar grandes instituições financeiras a lançar rapidamente projetos de tokenização.

Em uma transação que reflete a convergência das finanças tradicionais e do blockchain de forma mais ampla, a gigante do mercado de capitais alemão Deutsche Borse comprou a plataforma de distribuição de fundos digitalizados FundsDLT.

“A distribuição de produtos financeiros é crítica para a emissão primária e os mercados secundários, e o FundsDLT simplifica e automatiza processos que levam ao aumento da distribuição com custos e tempo reduzidos”, disse Risley. “Infraestrutura similar [tecnologia de contabilidade distribuída] será implementada em quase todos os produtos financeiros.”

O que esperar em 2024

Samuel Dibble, sócio da Baker Botts, observou que os eventos marcantes em 2023 provavelmente levarão a uma maior maturidade do mercado de criptografia, o que, por sua vez, poderia estimular um maior número de fusões em aquisições no próximo ano.

Um juiz federal dos EUA em julho ficou parcialmente do lado da Ripple Labs em uma ação judicial da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA alegando que seu token XRP constituiu uma oferta de segurança não registrada.

A SEC processou as bolsas de criptografia Coinbase e Binance no início deste ano, acusando cada uma de operar como bolsas de valores não registradas. O Departamento de Justiça dos EUA revelou no mês passado uma série de ações contra a Binance, incluindo US$ 4,3 bilhões em multas e confiscos.

As duas trocas permanecem em batalhas legais com a SEC.

“Quando o ar regulatório se esclarece se os ativos digitais são títulos, commodities ou qualquer outra coisa fora dos regimes regulatórios existentes, eu procuraria as instituições financeiras maiores e mais diversificadas para começar a adquirir os maiores jogadores de criptografia – ou pelo menos seus principais ativos”, disse Dibble à Blockworks.

Além disso, a venda de ativos pertencentes à bolsa falida FTX — incluindo empresas de propriedade ou adquiridas pela empresa antes de seu colapso — foi uma “abertura de olhos”, acrescentou Dibble. A FTX, por exemplo, concordou em abril em vender a plataforma de derivativos de criptografia LedgerX por US$ 50 milhões, informou a Reuters.

Ainda há muita demanda por ativos digitais, observou Dibble. O CEO da BlackRock, Larry Fink, chamou a criptografia de ativos de “voo para a qualidade” para alguns investidores.

As instituições financeiras, ansiosas para atender seus clientes existentes e atrair novos interessados em equilibrar portfólios pesados de criptografia com ativos financeiros mais convencionais, provavelmente buscarão oportunidades no fornecimento de serviços de criptomoedas, disse Dibble à Blockworks.

“Por essas razões, acho que haverá mais negócios nas manchetes em 2024 do que em 2023”, disse ele.

Muitas empresas de criptografia — particularmente aquelas ligadas a volumes de negociação e preços de criptografia — têm os fundamentos de melhoria para 2024, disse Risley….Por BEN STRACK.. Leia mais em blockworks. 26/12/2023