As preocupações de Wyndham com a subvalorização e os riscos assimétricos estão intensificando a batalha estratégica entre os dois gigantes da hospitalidade.

A Wyndham Hotels & Resorts, a maior empresa de franquia de hotéis do mundo, está no meio de um impasse estratégico com a Choice Hotels International. Em 14 de novembro de 2023, a Choice Hotels enviou uma carta ao conselho de administração da Wyndham, propondo um acordo de aquisição.

Após uma “revisão completa” com seus consultores financeiros e legais, o Conselho da Wyndham agora considerou a proposta como “regressiva” e não no melhor interesse da empresa ou de seus acionistas.

Termos inalterados e subavaliação

A última comunicação da Choice Hotels, a primeira em um mês desde sua proposta inicial, mantém os termos originais e ainda subvaloriza as perspectivas de crescimento independentes da Wyndham.

No preço atual das ações da Choice Hotels, a oferta de adquirir todas as ações em circulação da Wyndham é de US$ 86 por ação.
Isso é menor do que os US$ 90 por ação propostos em outubro, criando uma lacuna significativa e levantando questões sobre o verdadeiro valor do acordo.

A carta da Choice sugere um período de dois anos para aprovações regulatórias, acompanhado por uma taxa de rescisão reversa relativamente baixa de 6%.

O conselho da Wyndham expressa preocupação com a incerteza estendida que essa proposta introduziria, expondo a empresa e seus acionistas a um risco assimétrico significativo.

A baixa taxa de rescisão é vista como compensação inadequada por potenciais ganhos perdidos e o prejuízo de longo prazo para o valor durante a revisão regulatória estendida.

A posição firme de Wyndham

Em resposta à carta da Choice Hotels datada de 21 de novembro de 2023, o presidente do conselho da Wyndham, Stephen P Holmes, afirmou que a Choice continua a desconsiderar as principais preocupações da Wyndham em relação ao valor, ao mix de considerações e ao risco assimétrico para os acionistas.

Holmes enfatizou que a proposta revisada da Choice não apenas fica aquém de abordar essas preocupações, mas também reconhece as incertezas regulatórias sem oferecer garantias substanciais...Leia mais em 22/11/2023