Resumo do dia: M&A e a reforma tributária &  impacto no valor da empresa; Startup Meistrari atuando com inteligência artificial & recebe aporte; BlackRock aposta em infraestrutura & aquisição de US$ 12,5 bi, publicados no Portal de Fusões & Aquisições.

INSIGHT DO DIA: Humores & Rumores

M&A: a reforma tributária vai diminuir o valor das empresas? Com implicações profundas na estrutura fiscal do país, a reforma tributária brasileira também afetará compradores e vendedores no mercado de “fusões e aquisições” (M&A). E esse movimento já começou. Com o objetivo de entender o potencial impacto das mudanças em cada target de uma aquisição, durante a due diligence realizada pelos compradores sobre às empresas-alvo, já estão sendo solicitadas análises de cenários que comparem a situação atual versus a carga tributária resultante da nova proposta fiscal. Um ponto crítico que pode influenciar as negociações é a alteração no valuation, tanto positiva quanto negativamente, caso a nova carga tributárias da target afete a projeção de lucro do negócio, alterando seu valor. Cada atividade empresarial terá um impacto distinto advindo das novas regras da PEC 45/2019. No geral, os segmentos de serviços serão os mais prejudicados com aumento da carga tributária, pois, como a principal despesa destas empresas é salário (mão de obra), elas não aproveitarão um dos principais benefícios trazidos pela reforma que consiste na dedução dos tributos sobre insumos da cadeia anterior para compensar a maior carga tributária do novo IVA. A exceção à esta regra geral serão as empresas que foram incluídas no regime especial e que terão um desconto ou até uma isenção da nova alíquota. Uma dúvida polêmica e ainda não respondida nas negociações de M&A tem sido: o que fazer com o saldo dos créditos fiscais (de ICMS, por exemplo) da empresa que está sendo vendida? No regime atual, normalmente, esses créditos são considerados (isto é, somados) ao valor da empresa, porém, como ainda não se sabe se estes créditos poderão ser compensados da mesma forma no novo regime, seu valor vem sendo questionado entre compradores e vendedores. Outro impacto relevante é o aumento no valor da alíquota do ITCMD (Imposto sobre Transmissão Causa Mortis e Doação). Isto porque, em alguns casos, como no estado de São Paulo, onde o tributo atual é de 4%, a reforma poderia elevar para até 8%, ou seja, dobrar.

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