Após um segundo semestre silenciado de 2022 para fusões e aquisições, a atividade deve aumentar em 2023 à medida que os patrocinadores financeiros implantam capital, investidores ativistas pressionam por mudanças corporativas e compradores e vendedores concordam em avaliações e preços.

Espera-se que a atividade de fusões e aquisições (M&A) no início de 2023 permaneça um pouco silenciada, consistente com o ambiente no segundo semestre de 2022. Mas olhando mais para a segunda metade de 2023 e além, é provável que a negociação acelere, de acordo com Tom Miles e Brian Healy, Co-Chefes da Americas M&A da Morgan Stanley.

Os fatores com maior probabilidade de impulsionar a atividade incluem:

1. Empresas bem capitalizadas fazendo aquisições em seus principais negócios
   • Saúde
   • Tecnologia
   • Energia
2. Patrocinadores financeiros, que estão detêm valores recordes de capital, implantando-o em aquisições
3. Desempenho desigual entre empresas que alimentam o ativismo dos acionistas
4. M&A transfronteiriça fazendo um retorno

O mercado de fusões e aquisições de 2022 experimentou fortes contrastes entre as duas metades do ano. Nos primeiros cinco meses, a atividade do negócio foi forte—uma continuação do ambiente recorde que existiu em 2021.

O volume e o número de fusões e aquisições no primeiro semestre de 2022 foram melhores do que as normas históricas, incluindo vários “mega negócios” avaliados em mais de US$ 10 bilhões. Mas no segundo semestre do ano, a atividade do negócio desacelerou significativamente.

A incerteza macroeconômica, os mercados de capitais voláteis, o rápido aumento das taxas de juros e o impacto da inflação fizeram com que muitas corporações se concentrassem internamente em vez de fazer aquisições.

Os potenciais vendedores enfrentaram avaliações em declínio e estavam relutantes em fazer transações a preços que caíram significativamente em relação ao início de 2022. Além disso, grandes transações transformacionais enfrentaram maior escrutínio regulatório. O ambiente de taxa de juros em rápido aumento essencialmente fechou os mercados de finanças alavancados à medida que os bancos e outros credores lidavam com um grande acúmulo de transações que precisavam ser financiadas, reduzindo a atividade de patrocinadores financeiros.

Embora o número de anúncios tenha diminugado em 2022, os diálogos sobre possíveis transações estratégicas continuaram. À medida que alguns dos ventos contrários que os mercados de M&A enfrentaram na segunda metade de 2022 diminuem, a atividade de fusões e aquisições deve retornar rapidamente. “Pode haver um retorno explosivo da atividade”, disse Healy, acrescentando que poderia ser especialmente alimentado pela demanda reprimida de patrocinadores financeiros. Miles acrescentou que pode levar algum tempo para que compradores e vendedores obtenham clareza sobre como a inflação, as taxas de câmbio, as taxas de juros e a demanda do consumidor afetarão as receitas e as avaliações. “Tem que haver acordo entre o comprador e o vendedor sobre as perspectivas e o múltiplo para pagar pelos fluxos de caixa de hoje”, disse ele. “Embora isso possa levar tempo para se resolver, acredito que isso acontecerá nos próximos trimestres.” Os banqueiros da Morgan Stanley antecipam os quatro temas a seguir para moldar o mercado de M&A de 2023… Leia mais em MorganStanley 10/02/2023