O Grupo Carrefour Brasil (CRFB3) surpreendeu o mercado e anunciou na última quarta-feira, 24, a aquisição das operações do Grupo Big. Segundo avaliação da Safra Corretora, a empresa continua a se desvincular da estratégia do Grupo Pão de Açúcar e do Assaí e está realmente reforçando sua presença em vários formatos e regiões.

De acordo com relatório da Safra Corretora assinado por Guilherme Assis e Felipe Reboredo, isso indica que o mercado precificou pelo menos parte do R$ 1,7 bilhão em sinergias pautadas pela administração, a serem alcançadas nos próximos três anos.

O Grupo Carrefour Brasil (CRFB3) vai adquirir 100% do capital social do Grupo Big (81% da Advent e 19% do Walmart) por R$ 7,5 bilhões, dividido por 70% em dinheiro (R$ 5,25 bilhões) e 30% em ações (117 milhões de ações emitidas a R$ 19,26 por ação), levando a Advent e o Walmart a se tornarem acionistas significativos.

Múltiplos

Desconsiderando quaisquer sinergias e considerando nenhum crescimento de Ebitda para o Grupo Big em 2021, a aquisição seria de 7,6 vezes EV/Ebitda (valor da firma / Lucro Antes de Impostos e Taxas) 2021 (contra 6,3 vezes EV/Ebitda 2021 de CRFB3).

Porém, segundo o Safra, considerando uma captura de 50% de sinergia fora do R$ 1,7 bilhão divulgado pela empresa, além de um crescimento de 10% no Ebitda, alcança-se um múltiplo de 3,7 vezes EV/EBITDA, o que significaria uma alta de 12% para as ações CRFB3… Leia mais em valor economico 29/03/2021