O BTG Pactual fez um raio-x das recompras de ações anunciadas por empresas brasileiras nos últimos cinco anos e constatou que 44% delas executaram mais de 50% de seus programas. Os analistas Carlos Sequeira e Osni Carfi avaliaram 161 programas de recompras anunciados por 78 empresas entre 2018 e 2022. Destes, 107 foram concluídos e 54 estão em andamento.

Eles explicam que o tamanho médio dos programas é de 5% das ações em circulação. “Por lei, as empresas podem anunciar programas de recompra de até 10% de seus papéis em circulação. Mas em média, o tamanho dos 161 programas que analisamos foi de 5%”, comentam.

O levantamento do BTG aponta que, entre todas as empresas, apenas 17 anunciaram recompras de 9% a 10% de suas ações em circulação. Contudo, de acordo com a equipe do BTG, apenas algumas companhia compraram mais de 50% dessas ações incluídas no programa. “Outras abriram programas para recomprar apenas 1% de suas ações em circulação”, observa.

Segundo os analistas, efetivamente, as recompras de ações superaram 50% em apenas 44% dos programas analisados e já concluídos. Na análise de Sequeira e Carfi, 20 empresas implementaram quase todos os seus programas de recompra, com esse seleto grupo recomprando mais de 90% das ações, mesmo que várias delas tenham anunciado pequenas programas ou não eram recompradores de ações consistentes no passado.

O estudo também concluiu que apenas 12 companhias anunciaram e executaram grandes programas de recompra, de mais de 6% de suas dívidas. “Efetivamente, quem recomprou um mínimo de 50% das ações foram Vale, JBS, CSN, Cosan, JSL, SYN, Sinqia, banco ABC, Anima, Direcional, Lavvi e Ser Educacional”, comentam. Vale e SYN executaram totalmente o programa.

A equipe do banco destaca que a Vale anunciou programas, em média, de 6% de suas ações em circulação e implementou integralmente esses programas. A mineradora tem um programa em aberto, no qual pretende comprar até 10% de seus papéis. “Até agora, ela recomprou 4% do ações”, reforçam os analistas.

Dessas 12 empresas citadas acima, JBS, Cosan, Anima e Ser Educacional foram as companhias com o maior número de programas abertos no período analisado, quatro no total. O estudo do BTG observa que a JBS recomprou, em média, 64% de suas ações em três programas já encerrados. Já a Cosan executou 87% de três programas também já concluídos.

“Nos dois últimos programas, a Cosan comprou 100% das ações. Em seu programa em andamento, ela já executou 70% do programa”, finaliza a equipe do BTG… saiba mais em Valor Econômico 01/07/2022