A Morgan Stanley Research prevê um aumento de 50% nos volumes de negócios em comparação com 2023, graças à crescente confiança corporativa e notícias positivas sobre a economia global.

Principais conclusões

  • Os volumes de negócios podem aumentar em até 50% em 2024, após a menor atividade em quase duas décadas em 2023.
  • Empresas não financeiras e investidores privados do mercado acumularam um total de US$ 8,1 trilhões em capital não alocado, o que está alimentando a demanda ressusta.
  • Bancos, energia, saúde, imóveis e tecnologia estão entre os setores preparados para o aumento de fusões e aquisições.
  • Espera-se que o ressurgimento da atividade de fusões e aquisições seja global, com o maior número de negócios na Europa e na América do Norte.

Após uma desaceleração em 2023, a atividade de fusões e aquisições está pronta para uma recuperação este ano. A Morgan Stanley Research prevê um aumento de 50% nos volumes de fusões e aquisições em comparação com 2023, já que a crescente confiança corporativa e a facilitação das preocupações com a inflação e a recessão globalmente estão ajudando a preencher os pipelines de negócios.

“O forte desempenho do mercado do ano passado mascarou um ambiente de negócio sombrio. O volume global de fusões e aquisições caiu 35% no ano passado, o segundo declínio consecutivo e o nível mais baixo desde 2004”, diz Andrew Sheets, chefe de pesquisa de crédito corporativo da Morgan Stanley. “Isso criou uma demanda resprita por negócios em 2024, especialmente à medida que as empresas se tornam mais confiantes sobre o crescimento, dando àqueles que passaram os últimos dois anos construindo estratégia, avaliando perspectivas e envolvendo discussões preliminares uma oportunidade de atacar à medida que o mercado gira.”

É provável que vários fatores cíclicos e estruturais impulsionarão a atividade de negociação. Empresas não financeiras acumularam US$ 5,6 trilhões em capital não alocado, e os investidores do mercado privado detêm outros US$ 2,5 trilhões, que estão prontos para alimentar um retorno de fusões e aquisições.

Além disso, as empresas estão procurando melhorar a eficiência, expandir a participação de mercado ou adicionar recursos como experiência em IA e tecnologia de transição energética. Ao mesmo tempo, mais empresas privadas e ativos de portfólio de private equity estão se colocando à venda ou procurando perder ativos.

E enquanto o aumento projetado na atividade de negociação de 2024 está saindo dessa base mais baixa, ele reflete tanto a necessidade quanto a oportunidade. Por exemplo, as empresas de private equity estão detendo mais de 1.200 “unicórnios” — startups com avaliações de US$ 1 bilhão ou mais — que precisam monetizar.

Indústrias Preparadas para Ofertas

Analistas sinalizaram seis áreas para observar em fusões e aquisições no próximo ano.

1. Bancos:

O sistema bancário dos EUA vem se consolidando há várias décadas e permanece altamente fragmentado em comparação com muitos outros países. Além disso, os requisitos regulatórios e a supervisão estão se tornando mais rigorosos, aumentando a necessidade de controles internos mais fortes. Como resultado, os analistas veem uma necessidade crescente de escala, o que pode impulsionar a consolidação ao longo do tempo.

2. Energia:

Apesar da queda no volume de fusões e aquisições do ano passado, 2023 incluiu duas das maiores aquisições de energia em mais de uma década, e pode ser um sinal de mais por vir. As empresas de energia estão procurando negócios bem estruturados que as ajudem a criar valor à medida que o futuro da indústria se move em direção a menos empresas, mas de maior qualidade.

3. Saúde:

Taxas de juros mais baixas, desejo de crescimento e, nos EUA, necessidade de consolidação provavelmente impulsionarão as transações. Grandes empresas biofarmacêuticas europeias podem estar em busca de negócios, dados seus fortes balanços.

4. Hotéis:

Os hotéis têm baixas avaliações na Europa, e grandes transações no passado criaram valor significativo, reduzindo as despesas e os custos dos agentes de viagens. No entanto, a indústria continua fragmentada. Os cinco maiores hoteleiros controlam apenas 25% do mercado e o maior jogador opera apenas 7% de todos os quartos em todo o mundo. Com uma grande fusão já em discussões, uma consolidação mais ampla poderia se seguir.

5. Imobiliário:

Onze negócios com um valor de US$ 61 bilhões para fundos de investimento imobiliário (REITs) de capital aberto foram anunciados em 2023, o que resultou em maiores economias de escala, maiores ganhos e melhores portfólios. O mercado parece pronto para mais, especialmente em subsetores como auto-armazenamento, apartamento, escritório, varejo, saúde e REITs industriais.

6. Tecnologia:

A tecnologia pode oferecer as melhores perspectivas de negócios em 2024, especialmente em software, que teve cinco transações no ano passado. A tecnologia ainda atrai quantidades significativas de investimento privado, e as empresas estão procurando expandir plataformas rapidamente em setores como o software de comunicação.

“O ressurgimento de fusões e aquisições será uma história global, com otimismo para as ações europeias e uma recuperação cíclica no Japão, impulsionando a atividade de negócios nessas regiões”, diz Sheets. “Na América do Norte, as empresas estão procurando crescer adquirindo jogadores menores em seus mercados.” Ele observa que a atividade também parece pronta para acelerar na Austrália, Índia, Coréia e Japão, onde o impulso para a eficiência corporativa é particularmente forte.

Mesmo assim, os fatores de risco permanecem. Os temores de recessão, embora diminuídos, ainda persistem e os desafios regulatórios continuam sendo uma preocupação. Analistas dizem que esses riscos parecem gerenciáveis, dadas as crescentes indicações de que os bancos centrais domarão com sucesso a última milha de inflação sem desencadear uma recessão. Isso poderia criar oportunidades para os investidores, pois os preços das ações podem não refletir totalmente o ressurgimento de m&A.