Por que as seguradoras precisam de uma nova abordagem de M&A
Em recente artigo publicado no site canadianunderwriter, o autor Jason Contant, analisa interessantes aspectos do relatório da McKinsey, sob a ótica de que negócios menores criam mais valor.
Grandes fusões e acordos de aquisição podem ser atraentes, mas negócios menores na verdade criam mais valor para as seguradoras, de acordo com um relatório recente da consultoria de gestão global McKinsey & Company.
O objetivo principal de seis entre 10 transações (representando 70% do valor do negócio) deve ser aumentar a escala, de acordo com a análise da McKinsey de cerca de 250 transações norte-americanas em seguros gerais e de vida.
“Presumivelmente, a suposição é que os benefícios da escala aparecerão nos retornos aos acionistas”, disse o relatório
Uma abordagem melhor para fusões e aquisições em seguros na América do Norte . “Mas, na verdade, as seguradoras nos setores de vida e P&C geraram um excesso superior [retorno total para o acionista (TSR)], concentrando-se em aquisições menores e em objetivos diferentes de construir escala. Isso incluiu, por exemplo, esforços para diversificar as ofertas de produtos ou adicionar novos recursos. ”
Tal histórico sugere que muitas seguradoras precisam de uma abordagem diferente para M&A, especialmente durante a crise do COVID-19, uma vez que fatores como taxas de juros baixas sustentadas prejudicam os resultados das seguradoras, disse o relatório, representando as opiniões da prática de seguros da McKinsey. “Negócios menores que são essenciais para os negócios existentes de uma seguradora geralmente resultam em menor risco e maior excesso de TSR em comparação com grandes negócios.”
Fazer uma série de pequenos negócios pode ser uma ponte para uma abordagem programática de aquisições, disse McKinsey. Em sua essência, M&A programática significa concluir muitos pequenos negócios regularmente ao longo do tempo, em vez de focar em grandes transações ocasionais. Também significa desinvestir para voltar a focar no crescimento em segmentos que oferecem retornos atraentes.
Os adquirentes programáticos mais eficazes construíram uma infraestrutura organizacional e estabeleceram as melhores práticas em todos os estágios do processo de M&A – incluindo estratégia e sourcing, due diligence, planejamento de integração e estabelecimento do modelo operacional. As melhores seguradoras buscam os seguintes quatro imperativos:
Imperativos
1) Tornar M&A uma plataforma central da estratégia geral
Os melhores adquirentes costumam usar um plano de fusões e aquisições para levar os líderes de negócios a abordar a negociação de maneira mais objetiva. Esses projetos precisam incluir componentes como a contabilização de possíveis interrupções e o reconhecimento das prováveis ações e reações dos concorrentes. Ele também deve definir quaisquer condições de limite que restrinjam o escopo de alvos potenciais.
2) Cultivar candidatos de M&A de alta prioridade
Os adquirentes programáticos frequentemente desenvolvem um amplo conhecimento dos setores relevantes e criam listas exaustivas de alvos potenciais que são consistentes com seu projeto, descobriu a McKinsey.
“Eles então começam esforços sistemáticos de construção de relacionamento em toda a lista, mesmo sem uma transação específica em mente, estabelecendo sua visibilidade como um parceiro potencial e ganhando familiaridade básica com uma ampla gama de empresas.”
Para fazer isso bem, muitas seguradoras precisarão mudar o foco de suas equipes de M&A, deixando de fazer negócios únicos para construir uma visão mais abrangente de seu setor e de seus participantes em todos os subsegmentos.
3) Avaliar todo o espectro de opções, incluindo parcerias, joint ventures e alianças
As seguradoras precisam de:
- Uma metodologia para avaliar a contribuição de cada parceiro
- Uma visão clara e alinhada para o estado final
- Uma estrutura de parceria de pré-lançamento
- Arranjos de governança alinhados que articulam KPIs de gestão claros (indicadores-chave de desempenho)
- Transição e acordos de suporte operacional
- Reestruturação e disposições de saída.
4) Nunca subestime o valor de uma boa alienação
A análise da McKinsey de milhares de negócios revelou que as empresas que investem em desinvestimentos, não apenas em aquisições, ganham um TSR de 1,5% a 4,7% maior do que as empresas focadas apenas em aquisições.
Os executivos também prestam atenção especial aos custos ociosos – como infraestrutura desatualizada, contratos de fornecedores legados ou custos de depreciação e amortização – que podem prejudicar o preço de venda de um negócio alienado.
“No setor de seguros da América do Norte, grandes negócios recebem muita atenção – mas negócios menores podem criar mais valor”, concluiu McKinsey. “Com uma perspectiva de aumento da atividade de M&A, as empresas têm a oportunidade de codificar suas práticas de M&A em um programa mais estruturado de pequenos negócios frequentes.”.. leia mais em canadianunderwriter 01/04/2021