Privatizações de companhias de saneamento estão no radar do mercado desde as últimas eleições estaduais. Os governos eleitos de São Paulo e Minas Gerais sinalizaram o interesse em realizar o processo ainda durante as campanha. Para o investidor que busca pistas sobre quais ações podem ser beneficiadas, dois relatórios do Citi podem ajudar na diligência. Veja os detalhes.

Sabesp

O Citi voltou a considerar a Sabesp entre suas principais escolhas no setor, ao considerar que a empresa pode ver gatilhos positivos relevantes à frente.

Na avaliação dos analistas Antonio Junqueira e Guilherme Bosso, em primeiro lugar, o relatório financeiro da companhia deve apresentar sua opinião formal sobre o processo de modelagem ideal de privatização da Sabesp até meados de julho.

“Esse é um passo fundamental, pois o relatório da empresa de consultoria representa um sinal verde necessário para o estado começar a trabalhar com os municípios em acordos formais, ou seja, alterações contratuais, para a privatização”, dizem os analistas.

Com o relatório publicado, eles esperam que o estado se concentre, a princípio, nos municípios maiores. Por exemplo, um eventual acordo com a cidade de São Paulo representaria quase metade do faturamento atual da Sabesp.

“A adesão do município também pode representar um incentivo à adesão das cidades vizinhas”, observam. Para eles, o relatório financeiro e os acordos antecipados com concessões importantes podem aumentar as esperanças de que a privatização seja concluída em 2024.

Além disso, os analistas citam o anúncio do programa de desligamento voluntário, que está aberto até o final de junho, a partir do qual poderão ter mais clareza sobre quanto (e com que rapidez) a empresa pode economizar em despesas.

O Citi mantém a recomendação de compra para a Sabesp, com preço-alvo de R$ 73 por ação.

Copasa

O Citi elevou o preço-alvo por ação da Copasa de R$ 17 para R$ 22, reiterando a recomendação neutra.

A casa avalia que a empresa tem superado as expectativas por vários trimestres consecutivos, principalmente em boas iniciativas de custo. Com isso, o banco também aumentou as projeções de Ebitda para 2023 em 17%, para 2024 em 12% e para 2025 em 10%.

“O modelo não pressupõe que a empresa será privatizada. Se isso acontecer, acreditamos que o potencial de valorização seria maior”, afirmam os analistas.

No caso de a empresa ser privatizada, eles preveem um potencial de crescimento adicional, com preço-alvo de cerca de R$ 25 por ação. “Assumindo que a empresa reduza ainda mais os custos, estimamos que o valor justo pode ser maior do que isso”, ponderam…. leia mais em Valor Investe 26/06/2023