Michael Wilson, estrategista do Morgan Stanley, mudou de opinião sobre as perspectivas para o mercado acionário dos Estados Unidos no curto prazo. Segundo ele, há espaço para um rali antes que obstáculos relativos aos resultados corporativos aumentem.

“Os mercados acionários sobreviveram a um teste crucial de suporte na semana passada, sugerindo que esse rali de ‘bear market’ ainda não está pronto para terminar”, escreveu o estrategista em nota nesta segunda-feira. Wilson previu corretamente a onda vendedora das bolsas e a recuperação em outubro do ano passado.

O estrategista observou que o S&P 500 permaneceu acima de sua média móvel de 200 dias e poderia registrar mais ganhos se o dólar e as taxas de juros continuarem em queda após o declínio na última sexta-feira.

Embora Wilson veja o próximo nível de resistência do S&P 500 em 4.150 pontos – cerca de 2,5% acima do fechamento de sexta-feira – ele considera esse patamar como uma guinada no curto prazo. Os mercados devem cair ainda mais no médio prazo, já que os fundamentos continuam a se deteriorar, especialmente no que diz respeito aos lucros, escreveu.

Apesar do rali, “acreditamos que isso não refuta o risco-retorno muito fraco atualmente oferecido por muitas ações, dados os ‘valuations’ e previsões de lucros que permanecem muito altos, em nossa opinião”, disse Wilson, cuja previsão é de que as margens decepcionem o consenso atual com uma grande distância.

Wilson observou que a diferença entre os lucros reportados e o fluxo de caixa é a maior em 25 anos, puxada pelo excesso de estoque e custos capitalizados que ainda não foram refletidos.

O S&P 500 acumula alta de 5,4% este ano, enquanto o índice de referência de tecnologia Nasdaq 100 subiu mais de 12% apesar dos comentários de aperto monetário de autoridades do Federal Reserve devido à resiliência da economia e aos dados de inflação e empregos ainda aquecidos. O rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu para quase 4,2% na semana passada, embora tenha recuado na sexta-feira, o que ajudou a impulsionar as bolsas.

A cautela de Wilson é ecoada pelo JPMorgan Chase, onde estrategistas liderados por Mislav Matejka dizem que os investidores agora se sentem “mais à vontade” em busca de oportunidade no mercado. A equipe do JPMorgan recomenda aproveitar os ganhos atuais para reduzir a exposição, já que o aperto da política monetária afetará as ações em um período posterior…. leia mais em Valor Econômico 06/03/2023