O acordo de sucesso de US$ 28 bilhões da Cisco Systems para o Splunk provavelmente levará outros gigantes da tecnologia a investir em aquisições semelhantes de fornecedores de software com receitas de assinatura previsíveis, dizem analistas e banqueiros de investimento.

A Splunk, uma empresa de cibersegurança e análise de dados, estava no processo de mudança do seu modelo de negócio, do licenciamento do seu software para a cobrança de subscrições, quando anunciou na semana passada um acordo para se vender à Cisco, tornando-se a terceira maior aquisição de software de todos os tempos.

O CEO da Cisco, Chuck Robbins, que vem expandindo as ofertas de serviços de sua empresa para compensar seu moribundo negócio de equipamentos de telecomunicações, disse aos analistas que os US$ 4 bilhões em receita recorrente anual que o Splunk traria com suas assinaturas foi um fator-chave por trás do acordo.

Isso ressalta como os pares do Splunk focados em receitas de assinatura, como Elastic, Datadog, Crowdstrike Holdings e Dynatrace, são alvos potenciais de aquisição para conglomerados de tecnologia como Microsoft, Adobe e Oracle, que estão lutando com clientes corporativos que buscam cortar gastos, os banqueiros e disseram analistas.

Microsoft, Adobe e Oracle não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.

A melhoria das perspectivas para fusões e aquisições de software é um impulso bem-vindo para os negociadores, que viram a actividade no sector da tecnologia cair 61% no acumulado do ano nos primeiros oito meses de 2023, para 231,5 mil milhões de dólares, de acordo com dados do LSEG.

A negociação no setor do software tem sido dominada por empresas de capital privado ao longo do último ano, enfrentando pouca concorrência dos gigantes da tecnologia. A New Relic, concorrente do Splunk, concordou em julho em ser vendida às empresas de private equity Francisco Partners e TPG por US$ 6,5 bilhões.

Gastando muito em fusões e aquisições

David Chen, co-diretor do banco de investimento global em tecnologia do Morgan Stanley, prevê que uma recuperação no índice Nasdaq 100 este ano e os temores do mercado de uma recessão econômica irão encorajar as empresas de tecnologia a seguirem o exemplo da Cisco e gastarem em grandes aquisições.

“Acho que a perspectiva dos compradores sobre o seu próprio negócio realmente melhorou em relação a quatro meses atrás, e isso dá confiança para acionar o gatilho de transações transformacionais”, disse Chen em entrevista.

Os analistas da Jefferies escreveram numa nota que a Reserva Federal dos EUA, ao travar os aumentos das taxas de juro, deu aos adquirentes mais certeza em relação aos seus custos de financiamento, ajudando na negociação.

Mesmo antes do acordo com a Cisco, havia alguns sinais de que os gigantes da tecnologia tinham começado a considerar aquisições de empresas de software este ano, embora em menor escala. A IBM, por exemplo, concordou em junho em comprar a plataforma de gerenciamento de gastos tecnológicos Apptio por US$ 4,6 bilhões.

O desempenho das ações do Splunk tornou-o receptivo a uma aquisição. Embora as suas ações tenham subido 39% em 2023, antes do anúncio do acordo, ainda caíam 44% em relação ao máximo de outubro de 2020, quando a pandemia de Covid-19 forçou as empresas a gastar mais em TI porque a maioria dos seus funcionários trabalhava a partir de casa. Muitos dos pares do Splunk tiveram desempenho de ações semelhante.

As ações de software são baratas segundo os padrões históricos, o que as torna alvos de aquisição atraentes. A média das ações de software é negociada a 5,8x a receita projetada para 12 meses, 28% abaixo da média histórica de oito anos, excluindo o impacto da Covid-19, que impulsionou temporariamente as avaliações do setor, de acordo com os analistas da Jefferies.

O acordo da Cisco avaliou o Splunk em 7x a receita projetada para 12 meses, de acordo com Jefferies. Eles e outros analistas disseram que o preço que a Cisco estava pagando era razoá

As empresas privadas de software também podem ser mais receptivas a aquisições. Keith Skirbe, MD do grupo de banco de investimento em tecnologia de Houlihan Lokey, disse que algumas empresas que levantaram dinheiro com avaliações altas durante o ciclo de arrecadação de fundos de 2021 preferem ser vendidas em vez de serem forçadas a levantar dinheiro de seus investidores novamente com uma avaliação mais baixa… leia mais em Techcentral 26/09/2023