O JP Morgan diz que as empresas de shoppings listadas vão se beneficiar da queda dos juros e da retomada dos M&As no setor — com o spread entre o cap rate em que as companhias negociam e o das transações privadas fechando.

“Isso faz com que agora seja o ‘go time’ para as companhias destravarem valor por meio de desinvestimentos,” escreveu o analista Marcelo Motta.

Nesse cenário, o maior beneficiário deve ser a Aliansce Sonae, dado seu valuation mais descontado e sua intenção já expressa de reduzir seu portfólio depois da fusão com a BR Malls.

Nas contas do JP, a Aliansce negocia a um cap rate de 13,4%, em comparação a uma média de 10% a 12% das outras empresas listadas (Multiplan e Iguatemi).

Ao mesmo tempo, as últimas transações privadas têm saído a um cap rate médio de 9% — um spread de 4,4 pontos percentuais.

(O cap rate é basicamente a divisão do valor recebido em aluguel por um imóvel pelo valor que foi pago por ele. Para quem está investindo, quanto maior o cap rate, melhor. Já para uma empresa listada, quanto maior o cap rate, mais descontada ela está Bolsa).

Para o JP Morgan, a Aliansce é a que mais teria a ganhar com eventuais vendas de ativos….. leia mais em Brazil Journal 29/06/2023