Se há uma coisa além do dinheiro para investir do investidor que alimentou o crescimento da terceira maior economia de startups do mundo, são, sem dúvida, consolidações, que aconteceram no ecossistema na última década ou mais.

Embarcando em suas respectivas jornadas de fusão e aquisição (M&A), as startups indianas não apenas entraram em novos mercados, mas também promoveram novas tecnologias e ampliaram seu acesso a TAMs  (total addressable markets) mais novos e maiores. Nesta corrida para crescer a uma velocidade vertiginosa, reforçada pela manutenção, joint ventures ou até mesmo pela aquisição e fusão com colegas e rivais, os unicórnios indianos também parecem ter superado o jogo de M&A.

Considere isso: Entre 2014 e 2023, o ecossistema de startups indianas testemunhou 1,2 mil aquisições por startups indianas. Destes, 110 unicórnios lideraram mais de 400 aquisições, de acordo com o último relatório da Inc42 sobre ‘Decoding India’s Unicorn Club’.

Além disso, do total de 110 unicórnios na Índia, a partir de 10 de agosto de 2023, os unicórnios de comércio eletrônico lideraram o máximo de aquisições. No comércio eletrônico, os unicórnios reunidos adquiriram mais de 40 empresas. Também na edtech, a BYJU’S e a Unacademy adquiriram 30 empresas – respondendo por mais da metade do total de fusões e aquisições no setor.

Frenesi de M&A: Unicórnios Indianos Adquiriram Mais de 400 Empresas

Curiosamente, 33% do total de aquisições no espaço de inicialização do país foram lideradas por um punhado de unicórnios, com a Cure.Fit, uma plataforma de fitness e saúde, no comando.

O Cure.Fit foi lançado em 2016, após a aquisição de dois estúdios de fitness baseados em Bengaluru, Cult e Tribe. Hoje, o unicórnio adquiriu um total de 28 startups.

Outros nomes proeminentes que lideram as paradas de M&A são Mensa Brands com 21 aquisições, Flipkart com 19 aquisições, BYJU’S com 18 e Zomato e GlobalBees com 16 aquisições cada.

Em termos de valor de negociação individual (revulgado), a BYJU’S é um vencedor indiscutível. Quatro de suas maiores aquisições incluem Aakash Educational Services Limited (a US$ 1 bilhão), Great Learning (a US$ 600 milhões), Epic (a US$ 500 milhões) e WhiteHat Jr (a US$ 400 milhões).

A Saga Das Aquisições Instáveis

Embora as aquisições sejam certamente uma ótima estratégia para crescimento e escala, também podem criar problemas para uma empresa. Supervalorização, culturas incompatíveis, falha em realizar sinergias, desafios regulatórios, bem como expectativas irrealistas em termos de crescimento, podem colocar a empresa adquirente em risco.

Por exemplo, a onda de aquisições da BYJU saiu pela culatra em vários graus, e a empresa tem estado em uma encruzilhada nos últimos dois anos. A edtech já está pensando em encerrar a Whitehat Jr, enquanto a Aakash Educational Services Limited (AESL) foi encurralada em uma batalha legal.

Da mesma forma, a Snapdeal adquiriu a startup de fintech Freecharge em 2015 por cerca de US$ 400 milhões. No entanto, como as negociações sobre sua fusão com a Flipkart não decolaram, a empresa vendeu o aplicativo de pagamento digital para o Axis Bank por apenas US$ 60 milhões em julho de 2017.

Outro unicórnio Unacademy também experimentou uma série de recessões desde que embarcou em sua jornada de aquisição em 2020. A empresa com sede em Bengaluru adquiriu mais de dez startups, incluindo Rheo TV, PrepLadder, Mastree, Spayee, CodeChef, SwifLearn, Kreatryx e TapChief, e lançou uma variedade de produtos para atender ao espaço edtech.

No entanto, sua jornada agora está repleta de desafios, seja saindo do segmento K-12, demissões ou até mesmo desenrolamento de suas operações nos EUA, submetendo a empresa a alguns dos momentos mais turbulentos desde sua criação em 2015. 

O que vem a seguir?

Com o inverno de financiamento em andamento e os mercados passando por correções, espera-se que a tendência geral de fusões e aquisições se acelere ainda mais no ecossistema de startups indianas.

Com exemplos como Zomato se tornando lucrativo, prevê-se que mais unicórnios surjam no preto, desencadeados por uma onda de negócios de fusões e aquisições. Olhando para os lucrativos, muitos outros unicórnios podem se encontrar na rota de aquisição para fortalecer sua tecnologia, equipes e linha de produtos ou até mesmo expandir suas pegadas em geografias inexploradas.

No entanto, de acordo com o sócio-gerente da Orios Venture Partners, Anup Jain, a maioria das fusões e aquisições ocorrerá entre os estágios das Séries A e C, onde o financiamento diminuiu, e muitos optarão por reter o máximo de valor possível através da rota de consolidação.

Ele prevê ainda que as startups que operam em setores de alta queima de caixa, como comércio eletrônico, edtech, conteúdo e mídia, healthtech, empréstimos B2C e pagamentos de fintech, verão mais negócios de M&A do que outros.

Com o número de unicórnios que deve ultrapassar a marca de 280 nos próximos cinco anos, não haverá escassez de startups tomando a rota de consolidação. Em meio a isso, vários fundos que já começaram a explorar oportunidades de compra de ativos secundários em avaliações mais baixas continuarão a fortalecer seu jogo. Isso provavelmente fará com que os investidores procurem mais acordos de fusão e aquisição para suas empresas de portfólio, abrindo assim o caminho para mais unicórnios no condado… Leia mais em inc42. 12/08/2023