Forçar empresas privadas a divulgar suas demonstrações financeiras leva a mais fusões e aquisições (F&As) e melhores negócios, de acordo com um novo artigo publicado por um pesquisador da Bayes Business School (anteriormente Cass).

O artigo, publicado na Review of Financial Studies , descobriu que a divulgação financeira aumenta a atividade de fusões e aquisições ao reduzir o atrito de informações no mercado de controle corporativo.

Após a implementação da diretiva da Comissão Europeia (CE) de 2003 sobre relatórios financeiros, o estudo mostra os efeitos positivos associados a essa regulamentação, contrariando a visão comum de que os negócios de M&A são destruidores de valor por natureza.

Avaliação de fusões e aquisições

As fusões e aquisições são grandes e arriscadas decisões de investimento para as empresas. Particularmente quando o alvo em potencial é uma empresa privada , a escassez de informações disponíveis pode ser um obstáculo para um comprador em potencial.

Para explorar como a diretiva da UE afetou os negócios de fusões e aquisições, os pesquisadores compilaram dados detalhados do Zephyr, um banco de dados abrangente sobre fusões e aquisições. Essa abordagem rendeu 40.321 negócios de 12 países concluídos entre 2001 e 2012, que foram complementados com as finanças da meta após a conclusão do negócio .

As principais conclusões da pesquisa mostram:

• As fusões e aquisições de alvos privados aumentaram com a promulgação do regulamento de divulgação. Consistente com a visão de que a divulgação mais extensa de informações financeiras reduz o atrito de informações enfrentado pelos potenciais adquirentes, eles também descobriram que a intensidade de relatórios obrigatórios está positivamente correlacionada com a atividade de M&A, mesmo quando contabilizando diferentes maneiras de medir a atividade de F&A.
• Usando dados sobre os alvos após uma aquisição, os pesquisadores descobriram que divulgações mais obrigatórias no setor levam a taxas de crescimento mais altas (medidas pelo total de ativos) no alvo após a aquisição, mas não necessariamente a um melhor desempenho. Por outro lado, um aumento nos requisitos de divulgação específicos do alvo está associado a um maior crescimento e melhor desempenho pós-negociação. Isso sugere que as informações específicas da empresa são o principal impulsionador de negócios sinérgicos, enquanto as informações específicas do setor podem não necessariamente ajudar a alcançar a melhor correspondência entre adquirente e alvo.

Efeitos da divulgação obrigatória

O co-autor Dr. Francisco Urzúa, Leitor em Finanças na Bayes Business School (anteriormente Cass), disse:

“O nosso estudo mostra que mais negócios ocorrem após a implementação do reporte obrigatório na UE, mas não só, os alvos que estão a divulgar graças a este regulamento melhoram o seu desempenho após a aquisição. Ou seja, há mais e melhores negócios a acontecer graças a isso.”

“Nossos resultados empíricos apóiam o argumento de que a divulgação obrigatória de informações financeiras facilita a identificação de novas oportunidades de negócios, levando a mais atividades de fusões e aquisições e aquisições de melhor desempenho”.

“Em muitos países ao redor do mundo, incluindo o Canadá e os Estados Unidos, as empresas privadas praticamente não enfrentam requisitos de relatórios financeiros . Uma importante questão normativa é se algum nível de divulgação obrigatória – talvez limitado às maiores empresas privadas – deve ser exigido. Afinal de contas , as empresas privadas nos EUA empregam cerca de dois terços do total de funcionários dos EUA. As descobertas neste documento apontam para um claro benefício da introdução de alguns requisitos obrigatórios de divulgação para as maiores empresas privadas”… leia mais em Phys.Org 13/07/2023