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Empresas com uma estratégia programática constroem fortes capacidades de M&A, uma vez que fazem negócios regularmente.

Toda vez que uma empresa considera uma fusão ou aquisição, está apostando no futuro. E como qualquer aposta, há um elemento de incerteza, infundido com esperança. Os diretores financeiros estão procurando maneiras de encurtar as chances.

Fusões e aquisições programáticas — ou seja, a prática de fazer várias transações de pequeno ou médio porte que somam uma parcela significativa da capitalização de mercado (pelo menos 15%) — é uma dessas abordagens.

A pesquisa da McKinsey sobre mais de duas décadas de transações demonstrou que as fusões e aquisições programáticas oferecem às empresas uma chance muito melhor de gerar retornos totais dos acionistas (TSR) acima da média, com menor risco, do que qualquer outra estratégia. Ele oferece retornos positivos em todos os setores dos estudos da economia e é melhor em superar a volatilidade. Durante o auge da COVID-19, por exemplo, as fusões e aquisições programáticas foram a única estratégia para entregar retornos positivos; as fusões e aquisições seletivas foram planas, enquanto os negócios orgânicos e grandes foram negativos.

Nossa análise mais recente vai ainda mais longe. Olhando para 2.000 das maiores empresas do mundo, descobrimos que aquelas que fizeram mais negócios obtiveram os maiores retornos. Além disso, o prêmio programático de M&A está crescendo, entregando 3,9% em excesso de TSR na última década, em comparação com 2,9% na década de 2010. Em parte, isso ocorre porque a prática torna, se não perfeita, pelo menos a competência. Empresas com uma estratégia programática constroem fortes capacidades de M&A porque fazem negócios regularmente. Ao fazer isso, eles desenvolvem experiência em todas as etapas do processo de fusões e aquisições—desde a estratégia e o fornecimento até a due diligence e a integração.

Esse é o princípio, que é útil saber. Dadas as altas taxas de juros atuais, as vantagens das fusões e aquisições programáticas podem ser ainda maiores, já que alguns adquirentes são adiados por custos de empréstimo mais altos e as avaliações de mercado suavizam.

Como colocar esse princípio em prática?

• 1. Defina Sua Vantagem Competitiva
• 2. Definir Métricas
• 3. Desenvolva um plano e siga-o com convicção
• 4. Trate as M&A como uma capacidade
• 5. Esteja pronto para vender e comprar

A evidência é clara. A fusões e aquisições programáticas funcionaram no passado, estão funcionando agora—e provavelmente continuarão a funcionar no futuro. Mas não pode ser assumido; deve ser agido. O mais importante de tudo, deve ser visto como uma jornada contínua, não como um evento. Por Patrick McCurdy – sócio do escritório da McKinsey & Company .. .Leia mais em cfo.07/12/2023