Em busca de caminhos para desalavancagem, a Ânima Educação contratou o banco J.P. Morgan para vender uma fatia na Inspirali, apurou o Pipeline. A vertical de cursos de medicina que é considerada a joia da coroa do grupo.

Nos últimos meses, a Ânima vinha cogitando a venda de participações ou totalidade em universidades, sondando interessados, como mostrou o Valor. Mas a melhor aposta, dado o múltiplo comprimido do negócio consolidado, é um cheque mais atrativo na Inspirali, que leve recursos para a holding reduzir seu endividamento.

A Inspirali já tem como acionista um fundo da gestora a DNA , que entrou na operação a um múltiplo estimado em cerca de 11 vezes Ebitda – a Ânima negocia a uma fração disso em bolsa, com sua ação perto da cotação mínima histórica. A transação de R$ 1 bilhão da DNA por 25% da Inspirali foi feita em novembro de 2021, avaliando a operação de medicina em R$ 3 bilhões de equtiy value e R$ 5 bilhões em enterprise value.

No balanço do terceiro trimestre divulgado nesta manhã, a companhia já exibe alguma redução de endividamento, de 3,9 vezes no segundo trimestre para 3,4, o que diminui um pouco da pressão para fechar uma transação de M&A, dado que seu covenant é de 3,5 vezes.

“Com a queda de juros e com o trabalho interno, se a companhia conseguir manter esse controle, pode rever as potenciais transações para esperar um momento melhor de mercado. Mas só um M&A traria uma desalavancagem relevante de curto prazo”, diz uma fonte próxima à operação… leia mais em Pipeline 10/11/2023