A correção de rota pela qual a BRF tem passado, marcada por dois follow-ons em um intervalo de um ano e meio, deixou o J.P. Morgan otimista com a companhia. Após um período de restrição, o banco retomou a cobertura do papel e informou que agora recomenda a compra, com um preço-alvo de R$ 12, uma valorização potencial de 24% ante o fechamento de ontem.

A recomendação foi bem recebida pelo mercado e, por volta das 13h30, a ação da BRF figurava entre as maiores altas do bolsa, com avanço de 7,44%, a R$ 10,40.

Segundo os analistas da instituição financeira, o recente aumento de capital, potenciais desinvestimentos, iniciativas de corte de custos e preços mais baixos de grãos devem permitir uma melhora da alavancagem financeira e da rentabilidade da empresa, após anos de fraca performance e consumo de caixa.

Em julho, a BRF fez uma oferta de ações que movimentou R$ 5,4 milhões e na qual o fundo saudita Salic subscreveu R$ 1,6 bilhão, enquanto o Marfrig colocou R$ 1,8 bilhão. Juntos, os dois investidores passaram a deter 50% da companhia.

“O novo time de gestão deve tornar a BRF mais enxuta e mais ágil”, disse o banco em relatório. Após a oferta, a empresa deve reduzir a alavancagem de 3,35 vezes no primeiro trimestre para 2,2 vezes no fim de 2023, prevê o J.P. Em fevereiro do ano passado, quando já precisava de recursos para equacionar a dívida, a BRF também levantou R$ 5,4 bilhões em outro follow-on.

A instituição ainda vê potencial para a BRF levantar de R$ 2 bilhões a R$ 3 bilhões nos próximos 12 meses com a venda de ativos. A empresa negocia a venda do negócio de ração animal, que pode somar R$ 2 bilhões.

O J.P. Morgan estima também um aumento de 17% do Ebitda em 2024, para R$ 6 bilhões, e uma margem de 10,7%. “Depois de dois anos de queima de caixa, a companhia agora se vê em uma tendência positiva e deve gerar um caixa positivo de R$ 601 milhões em 2024”, apontou.

O banco, além disso, destacou que a BRF negocia a um múltiplo atrativo de 4,8 vezes o valor de mercado/Ebitda projetado para 2024, abaixo da média dos últimos cinco anos, de 6,4 vezes, e abaixo do múltiplo de 9,2 vezes de players globais de alimentos processados… Leia mais em pipelinevalor.globo. 04/08/2023