Seja uma fusão pessoal ou comercial, um relacionamento duradouro e benéfico depende do planejamento para a vida após a cerimônia.

Um relacionamento bem-sucedido, seja pessoal ou comercial, depende de muitos fatores. Embora naturalmente deva haver atração inicial, interesses compartilhados ou simplesmente um prazer de estar juntos, uma parceria duradoura e significativa é, em última análise, impulsionada por um alinhamento em metas de longo prazo e um acordo sobre como alcançá-las.

Considere, por exemplo, os elementos de um casamento bem-sucedido e como eles espelham uma fusão comercial tradicional. Você entra em um casamento alinhado em suas vidas de longo prazo juntos: sobre como você vai interagir, sobre seus objetivos e sonhos compartilhados e sobre como você vai alcançá-los. Você olha além do que ambos trazem para o relacionamento como indivíduos, concentrando-se em como construir um futuro de sucesso juntos. Talvez o mais importante, você reconhece que caminhar pelo corredor, o “fechamento” oficial da transação, é apenas o começo; o maior desafio vem na integração bem-sucedida de suas vidas.

Isso pode parecer senso comum. Por que, então, as empresas de gerenciamento de ativos se concentram tanto tempo na avaliação da meta no início, mas negligenciam a necessidade de ter uma visão realista, honesta e holística de como a entidade combinada operará e, por sua vez, estabelecer e implementar um plano abrangente para alcançar o sucesso a longo prazo?

Isso é especialmente importante no ambiente atual. Após um ano ativo para transações de M&A de gerentes de investimentos, a atividade de negócios diminuiu, mas as tendências seculares – incluindo crescimento lento, incerteza em torno dos mercados de capitais e aumento dos custos – todas sugerem que a consolidação continuará. No entanto, esses problemas tornam ainda mais essencial que as entidades em fusão tenham uma lógica forte e planos sólidos antes de embarcar em um confronto.

Sim, as fusões podem ter como objetivo garantir o crescimento imediato ou a acreção de valor. No entanto, embora o relacionamento possa começar forte – através de sinergias, aumentos de preços de ações ou até mesmo a calma dos mercados – eles muitas vezes desmoronam ou não conseguem atingir seu verdadeiro potencial devido à energia limitada que está sendo gasta para entender o que será necessário para tornar a entidade pós-fechamento o mais forte possível. As empresas estão ignorando o que acreditamos ser o fator mais importante de uma fusões e aquisições bem-sucedida: uma integração bem-sucedida.

O Valor de Longo Prazo da Integração

A integração eficaz não é fácil. Requer uma visão clara para as entidades combinadas—juntamente com tempo, compromisso, energia e recursos—assim como um casamento bem-sucedido. Mas seu impacto positivo é claramente evidente.

As empresas de gerenciamento de ativos que abordam a integração com visão e compromisso historicamente experimentaram melhores resultados econômicos. Por exemplo, empresas mais integradas desfrutam de margens mais altas e experimentaram um crescimento mais rápido do que os pares menos integrados.

Os negócios de fusões e aquisições podem deixar de cumprir sua promessa – ou até mesmo entrar em colapso – quando a integração é subvalorizado ou totalmente ignorada. Os erros comuns frequentemente feitos ao longo do caminho incluem:

• Uma falta de apreciação pelas diferenças culturais entre as empresas e a negligência dos esforços de gerenciamento de mudanças necessários para alinhar culturas díspares;
• Tentar colocar ambas as equipes de gerenciamento em “inquidade”, resultando em uma divisão ou duplicação de liderança, mensagens inconsistentes e tomada de decisão prejudicada;
• Desempenho geral ruim dos negócios após o anúncio devido às partes fundirem não se alinharem sobre como as organizações devem se desenvolver umas com as outras;
• Uma narrativa pouco clara dos objetivos e valores da empresa combinada, levando à confusão no mercado e à falta de benefício claro para os clientes, o que, por sua vez, pode resultar em saídas;
• Suposições superotimistas sobre economias de escala, ignorando o investimento e o tempo necessários para unificar sistemas de tecnologia e criar uma plataforma operacional compartilhada para ambas as empresas;
• Mudanças repentinas no pessoal que cobrem os principais clientes e intermediários, o que pode interromper os relacionamentos mesmo quando o serviço foi atualizado de outras maneiras; e
• Mau alinhamento em níveis mais baixos da organização: Embora os líderes seniores de negócios e funcionais possam entender a justificativa da fusão e serão bem compensados se for bem-sucedido, a falta de alinhamento em outros lugares pode criar problemas com moral, desempenho e retenção em um momento crítico.

Além disso, esses fatores afetam naturalmente a base combinada de funcionários, que enfrentam crescente fadiga, esgotamento e confusão não apenas sobre sua nova organização, mas seu lugar dentro dela.

Compromisso com o Processo

Se a integração for fundamental, o que os gerentes de ativos podem fazer ao considerar uma fusão ou aquisição para elevar seu processo e maximizar suas chances de sucesso? Nossa experiência na Casey Quirk tem sido que os gerentes de ativos e seus parceiros de consultoria precisam incorporar e implementar seis fatores-chave que melhor posicionam os executivos e suas organizações para o futuro:

1. Defina a visão integrada de longo prazo: a M&A dá às equipes executivas a oportunidade de reexaminar o modelo operacional de sua empresa. O planejamento de integração baseado em uma visão holística de como a empresa combinada competirá pode oferecer melhorias operacionais, bem como economias de escala.
2. Desenvolva um processo de tomada de decisão estruturado: as partes interessadas internas e externas precisam de clareza. Algumas decisões serão conhecidas desde o início; outras exigirão tempo. Forneça o máximo de clareza possível e, quando necessário, forneça detalhes sobre como as decisões serão tomadas.
3. Articular a narrativa estratégica para o mercado: Os proprietários e intermediários de ativos não estão cegos para a dinâmica que o setor de gerenciamento de ativos enfrenta. Na verdade, ambos são compreensivos e pacientes com as transações, desde que a lógica e os benefícios para os clientes sejam comunicados de forma clara e consistente.
4. Garanta um dia legal livre de problemas 1 (fechamento): A identificação de possíveis problemas e o pré-planejamento de respostas é fundamental. Embora alcançar um Dia 1 legal bem-sucedido não ganhe crédito aos executivos, os erros certamente criarão frustração, fracasso e fadiga para os membros da equipe.
5. Dedique recursos e crie um forte escritório de gerenciamento de projetos: O planejamento e o gerenciamento de integração bem-sucedidos são uma responsabilidade em tempo integral; tentar realizá-lo fora do “lado de uma mesa” corre o risco de mudar o processo de planejamento de integração e o gerenciamento diário da empresa.
6. Mobilize equipes para integração pós-fusão: Perceber o valor total da aquisição envolve garantir que equipes dedicadas sejam estabelecidas, capacitadas e responsáveis para refinar e executar os planos de integração. Ao mesmo tempo, a organização deve ter expectativas realistas de tempo, custo e economia e comprometer os recursos necessários para tornar as metas pós-fusão uma realidade.

Embora cada um desses componentes seja vital, acreditamos que o ponto no 1 – definindo a visão integrada de longo prazo – é o fator mais crítico para o sucesso ou fracasso de um acordo de M&A de gerenciamento de ativos. Gastar o tempo e os recursos antecipadamente para desenvolver um plano detalhado e visualizar o caminho para o sucesso não apenas indica a todos os envolvidos que uma empresa está comprometida com a viabilidade a longo prazo da entidade combinada, mas torna os componentes desta última muito mais fáceis de alcançar.

No final do dia, é importante reconhecer que, embora seja preciso muito trabalho para concluir uma transação, esse marco não marca o fim da jornada. Como um casamento bem-sucedido, uma transação de M&A bem-sucedida depende do que as partes fazem muito depois da cerimônia do casamento. Requer planejamento, confiança, energia e compromisso a longo prazo e, embora possa não ser tão emocionante quanto a celebração, no final, é muito mais importante. AUTORES: Jeff Stakel e Kevin Gallagher – são diretores da Casey Quirk, um negócio da Deloitte Consulting… Leia mais em ai-cio 01/08/2023