Os investidores consultam modelos detalhados e quantitativos antes de tomar decisões. Os gerentes corporativos não deveriam ter uma compreensão semelhante de como o mercado valoriza sua empresa, para que possam tomar decisões informadas para maximizar o valor para os acionistas? Uma análise EY-Parthenon de dados trimestrais de milhares de empresas em centenas de setores durante um período de 20 anos identificou seis fatores críticos que representam a maior parte da variabilidade nas avaliações de mercado. As equipes de gerenciamento podem usá-los para criar um modelo que lhes permita comparar indústrias, empresas em todos os setores e empresas do mesmo setor. O modelo também pode ajudar os líderes a entender as mudanças na forma como o mercado valoriza qualquer uma dessas empresas ao longo do tempo. Com essa perspectiva, os autores John Trustman e Louise Keely publicaram artigo no Harvard Business Review.

Os investidores têm modelos de avaliação detalhados e quantitativos que consultam antes de tomar decisões de investimento. Então, por que os gerentes corporativos não têm uma compreensão igualmente quantitativa e detalhada de como o mercado valoriza sua empresa, para que possam tomar decisões igualmente informadas para maximizar o valor dos acionistas?

Ao gerenciar suas avaliações, as empresas se concentram em grande parte na melhoria das relações preço-lucro (PE), impulsionando a receita e a margem com base em heurísticas históricas, ou resumos de experiências passadas que não são sistematicamente analisadas e, portanto, imprecisas. Essa abordagem não só prejudica as equipes de gerenciamento, mas também pode inibir a capacidade de uma empresa de reconhecer oportunidades e neutralizar ameaças. Essas ameaças podem surgir de como sua empresa é valorizada por conta própria, diferenças em como sua empresa é valorizada em comparação com os concorrentes dentro e dentro dos setores e como sua avaliação muda ao longo do tempo.

A falta de tal modelo deixa os executivos operarem de acordo com regras de ouro de décadas, perdendo oportunidades que poderiam aproveitar e sofrendo ameaças que poderiam evitar ao não “ajustar” seus modelos de negócios ao cenário em mudança do mercado. Os conselhos de administração também podem perder sinais quantitativos valiosos de se as mudanças na avaliação estão sendo impulsionadas pelas condições da empresa ou do mercado, e como a gestão está sintonizada com essas mudanças.

Seis fatores-chave que impulsionam as avaliações

Uma análise EY-Parthenon de dados trimestrais de milhares de empresas em centenas de setores durante um período de 20 anos identificou seis fatores críticos que representam a maior parte da variabilidade nas avaliações de mercado. As equipes de gerenciamento podem usá-los para criar um modelo quase universal que lhes permita comparar indústrias, empresas em todos os setores e empresas dentro do mesmo setor. O modelo também pode ajudar os líderes a entender as mudanças na forma como o mercado valoriza qualquer uma dessas empresas ao longo do tempo.

Esses seis fatores são:

1. Previsões ponderadas de crescimento na receita da empresa
2. Previsões ponderadas de crescimento na margem da empresa
3. Padrões de taxa de retorno aos acionistas
4. Mudanças na relação debt/equity da empresa
5. As condições econômicas na indústria da empresa
6. Volatilidade do mercado nas áreas geográficas em que as principais empresas do setor competem

Abaixo está um exemplo comparando seis indústrias díspares. Mostramos a contribuição de cada fator para a mudança de avaliação. Leia o relatório com pleto em hbr 29/10/2022